【期现】

截至7月24日，主力合约收盘价报1473元，环比下跌29元，主焦煤（介休）沙河驿报1680元，环比上涨20元，期货贴水207元，汾渭主焦煤（蒙3）沙河驿1495元，环比持平，主焦煤（蒙5）沙河驿报1585元，环比上31元，期货贴水（蒙3）22元。产地安全检查趋严，供应整体有所收紧，叠加下游补库情绪较好，影响煤价持续上涨，线上竞拍表现较好。

【供给】

截至7月20日，产地因安全检查趋严影响，产量略有所回落。汾渭统计样本煤矿原煤产量周环比减少6.13万吨至616.7万吨，精煤产量周环比减少2.95万吨至244.63万吨。110家洗煤厂日均产量为61.9万吨，周环比减少1.56万吨。进口蒙煤方面，近日甘其毛都口岸通关高位徘徊，暴雨影响，通关有所回落。

【需求】

截至7月20日，247家钢厂焦炭日均产量46.1万吨，周环比下降0.3万吨，全样本独立焦化厂焦炭日均产量68.1万吨，周环比下降0.2万吨。近期煤价快速上涨，焦化厂利润不佳，提产困难。

【库存】

截至7月20日，全样本独立焦企焦煤库存857.9万吨，周环比增加24.9万吨，247家钢厂焦煤库存737.4万，周环比增加11.2万吨。下游焦钢企业对原料煤适当增加采购，中间贸易环节入场拿货，煤矿签单较好，上游库存继续回落，下游库存开始增加。

【观点】

新一轮安监检查继续带动情绪好转，产地煤价继续上涨为主，炼各煤种价格累计涨幅达150-300元左右，且随着下游补库的延续，煤矿多有预售情况。蒙煤由于暴雨影响，通关量有所回落。而当前下游补库积极，整体影响煤矿库存继续回落。当前产业面开始交易粗钢压减，对原料有一定影响，但是考虑到近期宏观持续利好，且粗钢压减在8月或仍难有效执行，预计近月回调幅度有限，因此建议逢低多为主。