【期现】

截至7月17日，主力合约收盘价报1391元，环比下跌35元，主焦煤（介休）沙河驿报1620元，环比上涨20元，期货贴水229元，汾渭主焦煤（蒙3）沙河驿1385元，环比持平，主焦煤（蒙5）沙河驿报1431元，环比上涨50元，期货升水（蒙3）6元。情绪进一步提振，下游采购需求较强，带动产地部分优质资源报价持续上调。近期安全检查趋严，对产地供给有一定影响。

【供给】

截至7月13日，产地因井下原因产量小幅波动，多数煤矿生产基本保持稳定，整体供应维持高。汾渭统计样本煤矿原煤产量周环比减少2.1万吨至622.84万吨，精煤产量周环比增加0.07万吨至247.58万吨。110家洗煤厂日均产量为63.5万吨，周环比增加0.94万吨。近期重点关注产地安全检查的影响。

【需求】

截至7月13日，247家钢厂焦炭日均产量46.4万吨，环比下降0.4万吨，全样本独立焦化厂焦炭日均产量68.3万吨，环比增加0.9万吨。第一轮提涨后焦企利润有所修复，生产积极性有所提高，但近期煤价快速上涨，或制约后市开工。

【库存】

截至7月13日，全样本独立焦企焦煤库存833万吨，环比减少12.6万吨，247家钢厂焦煤库存726.1万，环比持平。下游焦钢企业对原料煤适当增加采购，中间贸易环节入场拿货，煤矿签单较好，库存继续回落。

【观点】

下游补库，产地出货顺畅，现货涨幅较大且竞拍溢价较高，带动盘面大幅走强，此外近期安全检查趋严，对供给或有一定影响。在铁水高位的背景下，后市上涨驱动取决于焦炭的提涨速度和电煤能否持续走强，预计短期焦煤偏强运行，但是需要注意粗钢压减的动向，策略上可以参与9-1正套。