概述：
预计下半年河南废钢价格呈现先跌后涨再跌的震荡走势，且由于废钢较铁水性价比优势不高，因此较成品材而言，恐怕涨如逆水行舟，事倍功半；降如顺流而下，一泻千里。
一、2023上半年河南废钢市场回顾
数据来源：钢联数据
今年一季度河南废钢价格变化不大，整体呈先涨后跌的走势。春节前，废钢价格横盘窄幅震荡，春节过后，随着河南钢厂逐渐复工复产，1月底河南废钢市场价格开始出现小幅上涨，但由于春节前市场对后市预期较好，废钢价格偏高，节后废钢上涨幅度有限；二三月份随着成品材需求开始释放，电炉厂正常开工，河南废钢用量继续增加，河南废钢价格在二月底达到最高位2780元/吨，较年后上涨130元/吨；不过至三月中旬开始，美国硅谷银行危机扩散，对全球性金融危机担忧的阴影下国内成材期现货价格连续下跌，河南钢厂废钢收货价跟随下调，河南废钢回落至春节前后价格。
4月份是上半年河南废钢价格下行幅度最大的月份。由于月内钢材需求收缩，成品材期现货价格连续下调，钢厂为降低成本，打压废钢价格，河南废钢市场价格持续走弱，尤其是在4月份下旬，随着铁矿石跟焦炭价格的持续回落，钢厂周内废钢跌幅普遍达150-250元/吨，月内整体跌幅超300元/吨。
进入五月份，河南废钢价格没有止跌而是继续探底，并在5月末达到年内最低2360元/吨附近，但是相比4月份而言跌幅已明显收窄。五月份价格跌幅较小的主要原因在于，钢厂经过四月份的检修、减产之后，产量处于回归正常水平的阶段，对废钢需求有一定的释放，且货场上货量整体偏低，市场供应偏弱状态对价格存在一定的支撑。
经历了四月份大跌、五月份的筑底后，随着成品材价格的走高，河南废钢终于在六月份走出了一波震荡上涨的反弹行情。从反弹幅度来看，较5月份的年内最低点，河南各市场整体反弹幅度在140-180元/吨，并不算大。
对比去年同期，今年河南市场废钢价格明显处于低位，上半年河南废钢平均价格2599.18元/吨，较2022年上半年均价3191.56元/吨下降592.38元/吨，同比跌幅18.56%。而从价格振幅来看，今年河南废钢价格最高2780元/吨，最低2360元/吨，最大价差420元/吨，分别较2022年下降600元/吨、290元/吨、310元/吨。整体价格波动幅度较2022年也有明显减弱。
二、2023上半年河南废钢钢厂回顾
数据来源：钢联数据
2023年河南钢厂废钢到货量与消耗量自春节后随着钢厂复工复产而不断走高，在4月前后达到峰值，其中到货量最大值2.71万吨，较去年下降15.31%；消耗量最大值2.53万吨，较去年下降11.54%。废钢消耗总量来看，2023上半年河南主导钢厂废钢消耗量较去年同期下降17.58%。而从河南省粗钢产量数据来看，1-5月份河南省累计粗钢产量1534.15万吨，同比增加6.34%，全国排名第8。废钢用量下降的同时，粗钢产量不降反增，表明2023年上半年整体废钢比下降明显。
数据来源：钢联数据
从钢厂废钢库存数据来看，2023年河南主导钢厂废钢库存最高值15.59万吨，较去年最高值22.42万吨下降6.83万吨，降幅30.46%；最低值7.56万吨，较去年最低值10.04万吨下降2.48万吨，降幅24.7%。截至6月29日，河南省11家长短流程代表钢厂废钢库存总量11.06万吨，较去年同期增加0.4万吨，涨幅3.75%。与2022年相比，河南钢厂的废钢库存峰值明显下降，最低值也创下近年来的新低。不过6月份开始随着钢厂废钢到货好转，整体库存量也逐步回升至去年同期水平。但从目前整体废钢库存体量来看，仍处于中等偏下区间。
三、2023下半年河南废钢价格走势展望
（一）、基本面：供应面来看，2023上半年市场废钢资源整体偏紧，钢厂自产废钢变化不大，但工地废钢、机械加工废钢及生活废钢均有不同程度的减少，导致上半年废钢基地整体收货困难。需求面来看，长短流程钢厂利润分化，使得钢厂废钢比下降明显，钢厂产量不降反增的情况下，2023上半年主导钢厂废钢消耗量较去年同期下降了17.58%。预计下半年，产量平控，废钢整体供需情况难有太大改观，废钢供需或仍是供需两弱的紧平衡阶段。
（二） 、相关产品：河南地区铁废差来看，目前废钢价格倒挂铁水成本2元/吨，较铁水成本并无性价比优势。而华东等沿海地区废钢甚至倒挂铁水超120元/吨，完全丧失性价比。这也导致目前高炉企业与短流程电炉企业的生产利润出现了明显分化，电炉企业微利甚至亏损的情况下，高炉企业盈利可观，这也是今年河南地区钢厂炼钢废钢比大幅下降的原因所在。
数据来源：钢联数据
螺废差与板废差来看，都处于历史较低水平，但因为铁水较废钢具有性价比也很难真实反应钢厂的利润情况。而成品材基本面弱势，政策面预期强势的现状十分明显：一方面是上半年超产，且整体产量高位，需求也是季节性淡季还处于南方的梅雨季；另一方面货币政策的宽松、房地产和基建政策的放松与利好、甚至下半年产量平控政策传闻等等政策面利好轮番出台。对于废钢而言，在废钢较铁水缺乏性价比优势的情况下，上涨依赖的是电炉企业的刚需和废钢增产逻辑，但前提是钢厂盈利，且多是事半功倍，涨幅逊于成品材。而一旦成品材下行，钢厂利润不在，那不仅增产逻辑失效，电炉企业开工率下降，又较铁水缺乏性价比优势的情况下跌幅恐不会逊色于成品材。
综合来看，下半年河南废钢供需基本面或维持供需两弱的紧平衡状态，较铁水成本缺乏性价比优势的情况下，涨跌大概率跟随成品材的起落而波动。短期来看，虽然政策面利好不断，但真正落地实行仍需时日，价格或重归基本面弱势，二次探底；8月中旬之后，随着钢铁季节性需求转强，产量平控政策落地或走出今年第二波上涨行情，预计高度逊于年初；四季度随着产量平控提前完成，价格或再次转弱，从而走出下半年先跌后涨再跌的震荡行情。
