2023年5月份全国钢铁行业PMI为40.2%，环比回升1个百分点，不过指数仍处于荣枯线下方，显示5月份国内钢铁行业形势依然低迷。分指标来看，本月PMI各项分指数普遍延续回落态势，其中成品材库存指数大幅回落，出厂价格继续走低，仅新订单、产出、原材料采购量有所转好，但依旧居于收缩区间。具体来看，5月份国内钢材市场延续下跌趋势，整体较4月份跌幅收窄，主要仍是在宏观数据低迷，原料成本继续塌陷，以及终端需求萎靡不振等因素共同作用下，钢材期现价格双双刷新年内低点，仅在月末市场价格有所止跌，但仍处于低位盘整态势，反弹动力不足。对于即将到来的6月份，市场步入传统“淡季”，国内钢价是否延续疲态还是迎来反弹，下面笔者从PMI各项指数进行分析解读。
图一、Mysteel中国钢铁行业PMI指数
图二、Mysteel中国钢铁行业PMI分项指标
一、国内主要钢材品种价格继续下跌
1、国内螺纹钢均价延续跌势
图三、全国螺纹钢价格走势
截至5月31日，Myspic国内钢材价格综合指数137.74，月环比回落5.67% ，较去年同期相比下跌22.91%；国内长材指数为152.72，月环比下跌5.86%，较去年同期下跌23.78%；螺纹钢指数为144.93，月环比下跌5.55%，较去年同期下跌23.50%。
5月份全国建筑钢材价格延续跌势。截至31日，全国主要城市20mm HRB400E材质螺纹钢市场平均价格在3680元/吨，月环比下跌208元/吨，较去年同期下跌1151元/吨。
2、国内热轧均价下跌为主
截至5月31日，国内扁平材指数为123.41，较上月环比下跌5.44%，较去年同期下跌21.85%；其中热卷指数为132.92，较上月环比下跌6.26%，较去年同期下跌23.31%。
截至5月31日，国内24个主要城市4.75mm热轧板卷均价为3747元/吨，月环比下跌270元/吨，较去年同期下跌1152元/吨。
二、成本下行修复利润 钢厂产量止降回升
5月份，全国钢铁行业钢厂产出指数较4月份低位回升0.5个百分点，终值39.8，继续居于荣枯线下方。具体来看，本月国内钢铁生产继续收缩，主要仍是钢价持续下跌，导致部分钢厂面临亏损，检修减产的计划在月初明显增多，上半月钢厂产量出现较明显的回落。不过运行至后半月，原料价格的下跌修复了部分钢厂利润，主要品种生产恢复微利，月末钢厂产量开始出现回升。
从相关指数来看，本月成品材出厂价指数继续回落2.4个百分点至1.9，成品材库存指数大幅下降10.9个百分点至43.6，原材料库存指数继续回落0.3个百分点至34.5，原料采购价指数继续回落0.5个百分点至5.8，国内原材料采购量指数回升1.0个百分点至41.4，国外原材料采购量指数回落1.9个百分点至36.2，可见目前钢价低迷运行态势下，钢厂原料备采及库存继续维持低位，成材库存继续去化。
相关数据来看，2023年5月26日Mysteel调研国内五大品种生产企业周产量为926.5万吨，较4月28日29.5万吨，五大品种钢厂库存为497.6万吨，较4月28日下降75.7万吨，五大品种市场库存为1242.9万吨，较4月28日下降122.6万吨。对于6月份而言，考虑到前期钢厂检修潮陆续结束，同时原料下行修复钢厂利润，短期产量继续下行的空间有限，预计6月份国内钢铁供给或维持当前水平徘徊。
图五、钢铁生产企业产出指数
图六、钢厂成品材库存指数
三、原燃料跌势放缓 生产企业利润有所修复
5月份原材料采购价格指数5.8，环比继续回落0.5个百分点，在价格连续大幅下跌的情况下，生产企业补库意愿不高，多数企业持续消耗库存，库存基本处于低位，叠加生产利润修复，生产企业补库情绪有所释放，对原材料价格形成一定支撑。截止5月31日，Mysteel数据显示，Myipic综合指数为119.63，环比上月下跌2.81%，同比去年下跌17.14%。其中进口矿同比下跌18.24%，国产矿同比下跌15.23%。
5月份原材料库存指数34.5，环比回落0.3个百分点。截止5月26日，Mysteel统计全国45个港口铁矿石库存为12793.83万吨，环比增加7.62万吨，日均疏港量291.71万吨，环比增4.79万吨。Mysteel统计全国钢厂进口铁矿石库存为8635.33万吨，环比减少58.04万吨。Mysteel统计230家中国独立焦化厂焦炭库存85.5万吨，环比下降11.95万吨，Mysteel统计247家中国钢厂焦炭库存616.18万吨，环比下降1.56万吨。
在钢厂主动减产适配需求后，企业生产利润快速修复，部分企业试探性复产或增产，带动原材料价格震荡企稳。不过由于成材需求逐步向淡季过渡，钢厂复产空间有限，对原材价格的支撑力度也较为有限。其中铁矿在港口发运减少的情况下，到港量处于今年以来的中等偏低位，供给端相对偏弱，而双焦供给端则相对宽松 。因此整体来看，预计6月份原燃料价格将震荡运行为主。
图七、原材料采购价格指数
四、市场补库情绪略有好转 新订单指数小幅回升
5月份，全国钢铁行业新订单指数31.4，月环比回升1.4个百分点，表明市场需求维持不温不火状态，不过较上月补库情绪有所好转。
5月份由于地产数据不及预期，叠加基建增速放缓，刚性需求的高度有所下滑；制造业方面，从我网制造业用钢调研来看，钢结构行业相对稳健，但其高度也受基建资金的到位情况制约；家电行业则在高温季节，消费有有一定的增量；机械、汽车行业表现则较为一般。整体而言，6月份下游需求或将继续走弱。
图八、新订单指数
五、海外需求整体表现清单 钢材出口维持低位运行
5月份全国钢铁行业新出口订单指数36.4，较4月份继续回落0.3个百分点，陆续3个月下降。海关总署数据显示，2023年4月我国出口钢材793.2万吨，较上月增加4.2万吨，环比增长0.5%；1-4月累计出口钢材2801.4万吨，同比增长55.0%。4月我国进口钢材58.5万吨，较上月减少9.7万吨，环比下降14.2%；1-4月累计进口钢材249.8万吨，同比下降40.1%。
5月份中国各品种钢材出口FOB报价延续跌势运行，目前国内螺纹钢出口可成交FOB报价在580美元/吨左右，较上月跌15美元/吨，热轧板卷出口可成交FOB报在530美元/吨左右，较上月跌70美元/吨，整体呈现大幅下行趋势。具体来看，5月份内贸市场价格继续下行，各品种刷新年内低点，钢材出口报价同样跟随下跌，同时海外市场需求保持清淡，尽管下半月随着价格跌至低位，海外买家询盘增多，但还盘价格大幅低于出口意向价格，整体出口成交仍然表现低迷。综合预计6月份随着内贸价格企稳，钢材出口订单或也开始陆续释放，不过品种上仍以冷热轧等板材品种为主。
图九、新出口订单指数
六、6月份钢市分析展望
纵观5月份，国内钢材市场延续下跌趋势，整体较4月份跌幅收窄，主要仍是在宏观数据低迷，原料成本继续塌陷，以及终端需求萎靡不振等多因素共同作用下，钢材期现价格双双刷新年内低点，仅在月末市场价格有所止跌，但仍处于低位反复震荡态势，反弹动力不足。
展望6月份，笔者认为当前国内钢材市场供需问题难以解决，钢价或维持低位反复震荡运行。首先，宏观面，从当前各项经济数据以及市场情绪而言，宏观预期仍然偏差，市场信心需待有效性的新政策出台来增强。供给面，随着原料成本的不断下移，成本塌陷反而形成了一定正反馈，钢厂利润修复后产量止降回升，而行政性减产尚未有明确定论，仍以市场自动调节为主。再看需求端，6月份南方地区或进入梅雨季，传统“淡季”效应犹在，同时从目前市场反馈来看，下游资金回款问题仍然存在，需求端难有持续且明显放量的表现。不过目前市场价格已跌至近3年低位，风险大范围释放，存在阶段性的修复反弹可能。综合预计，6月份国内钢材价格或以区间反复震荡表现为主，期间或存在修复性反弹的表现。
