2023年7月份全国钢铁行业PMI为48.5%，环比回升0.5个百分点，不过指数仍处于荣枯线下方，显示7月份国内钢铁行业形势趋势向好，但短期未有明显改善。分指标来看，本月PMI各项分指数差异显著，其中出厂价格指数和原料采购价指数大幅上升，新订单和新出口订单指数延续小幅回升态势，而产出指数小幅回落，成品材库存指数止跌回升。具体来看，7月份国内钢材市场延续上涨趋势，涨幅较6月份有所收窄，主要在于上半月市场继续等待政策预期兑现，但基本面仍受淡季拖累，加之前期预期带动下涨幅较为明显，导致上半月市场价格反复震荡调整。后半月随着政策逐步落地，叠加原材料采购价格上涨推动，钢材期现价格纷纷上涨。对于即将到来的8月份，国内钢价是否延续涨势亦或止步于此，下面笔者从PMI各项指数进行分析解读。
图一、Mysteel中国钢铁行业PMI指数
图二、Mysteel中国钢铁行业PMI分项指标
一、国内主要钢材品种价格小幅走强
1、国内螺纹钢均价小幅趋强
图三、全国螺纹钢价格走势
截至7月31日，Myspic国内钢材价格综合指数146.57，月环比回升2.17% ，较去年同期相比下跌3.08%；国内长材指数为161.57，月环比上涨1.03%，较去年同期下跌6.85%；螺纹钢指数为153.30，月环比回升0.89%，较去年同期下跌7.02%。
7月份全国建筑钢材价格小幅趋强。截至31日，全国主要城市20mm HRB400E材质螺纹钢市场平均价格在3886元/吨，月环比上涨31元/吨，较去年同期下跌408元/吨。
2、国内热轧均价大幅上行
图四、全国热轧卷板价格走势
截至7月31日，国内扁平材指数为132.22，较上月环比上涨3.56%，较去年同期上涨1.72%；其中热卷指数为145.03，较上月环比上涨4.65%，较去年同期上涨2.44%。
截至7月31日，国内24个主要城市4.75mm热轧板卷均价为4083元/吨，月环比上涨184元/吨，较去年同期下跌8元/吨。
二、成本下行修复利润 钢厂产量止降回升
7月份，全国钢铁行业钢厂产出指数较6月份回落2.4个百分点，终值47.1，继续居于荣枯线下方。具体来看，虽然本月国内钢价持续上涨，钢厂盈利较前期回暖，但唐山环保限产加严政策下，部分钢厂检修增加，同时后半月多省陆续公布下半年产量平控政策，也使得本月钢厂产出有一定的收缩。
从相关指数来看，本月成品材出厂价格指数继续上涨12.8个百分点至77.6，成品材库存指数回升2.7个百分点至45.2，原料采购价指数上涨34.2至87.4，原材料库存指数回升0.8个百分点至45.2，国内原材料采购量指数下降1.1个百分点至51.6，国外原材料采购量指数回落1.8个百分点至47.9，可见原料和成材价格同步上涨，刺激钢厂补库情绪。
相关数据来看，2023年7月26日Mysteel调研国内五大品种生产企业周产量为933.6万吨，较6月28日454.3万吨，减少7.2万吨，五大品种钢厂库存为429.5万吨，较6月28日下降24.8万吨，五大品种市场库存为1181.5万吨，较6月28日上涨56.39万吨。对于8月份而言，虽然原料上行使得钢厂利润未进一步扩张，但短期生产积极性尚存，尤其是热轧板卷等利润较好的品种难有减量，但考虑产量平控及唐山限产的情况，预计8月份国内钢铁供给或持稳运行，若限产结束则产量有回升预期。
图五、钢铁生产企业产出指数
图六、钢厂成品材库存指数
三、原燃料延续涨势 生产企业利润收缩
7月份原材料采购价格指数87.4，环比回升34.2个百分点，连续两月出现大幅回升。在铁水产量处于相对高位，且安全检查升级叠加迎峰度夏用电高峰，需求驱动，库存回补，带动原燃料价格大幅上涨。截止7月31日，Mysteel数据显示，Myipic综合指数为134.97，环比上月上涨3.05%，同比去年回升18.41%。其中进口矿同比回升14.84%，国产矿同比回升24.72%；煤焦综合指数为2075.00，环比上月上涨9.90%，同比去年回升4.76%。
7月份原材料库存指数45.2，环比略升0.8个百分点。截止7月31日，Mysteel统计全国45个港口铁矿石库存为12451.96万吨，环比降88.60万吨，日均疏港量313.73万吨，环比降0.12万吨。Mysteel统计全国钢厂进口铁矿石库存为8344.97万吨，环比减少57.44万吨。Mysteel统计230家中国独立焦化厂焦炭库存51.16万吨，环比下降10.37%，Mysteel统计247家中国钢厂焦炭库存562.53万吨，环比下降2.66%。
在原燃料价格拉涨后，钢厂利润有所收窄，不过考虑到平控限产预期，部分钢厂为保全年指标，生产节奏暂未有明显调整。而在唐山限产告一段落后，短期产量有一定的回升空间，但整月来说，在云南限产措施公布后，其他省市平控限产具体措施也将逐步落地，产量继续下降也将是必然趋势。因此预计8月份原燃料价格或呈冲高回落态势运行。
图七、原材料采购价格指数
四、终端需求韧性较足 新订单指数继续回升
7月份，全国钢铁行业新订单指数49.2，月环比回升2.9个百分点，市场交易情绪延续暖势，刚性需求稳中有增，投机需求入场积极，新订单指数稳步回升。
8月份宏观利好政策将持续出台，市场情绪继续回暖。建筑用钢方面，信贷进一步放松，刺激地产需求释放，基建需求则韧性较足；制造业方面，从我网制造业用钢调研来看，钢结构行业需求稳步推进，机械行业稳中有增，家电行业环比回升，汽车行业则随着家电下乡政策的消化，需求表现略有回落。整体而言，8月份下游需求韧性仍存，部分品种甚至有望出现回升。
图八、新订单指数
五、海外需求整体表现清淡 钢材出口维持低位运行
7月份全国钢铁行业新出口订单指数48.1，较6月份继续上升3.5个百分点，已连续2个月回升。海关总署数据显示，2023年6月中国出口钢材750.8万吨，较上月减少84.8万吨，环比下降10.1%；1-6月累计出口钢材4358.3万吨，同比增长31.3%。6月中国进口钢材61.2万吨，较上月减少1.9万吨，环比下降3.0%；1-6月累计进口钢材374.1万吨，同比下降35.2%。
7月份中国各品种钢材出口FOB报价继续上涨，目前国内螺纹钢出口可成交FOB报价在585美元/吨左右，较上月涨10美元/吨，热轧板卷出口可成交FOB报在563美元/吨左右，较上月涨18美元/吨。具体来看，受国内原材料价格走强、粗钢平控以及宏观预期推动，本月钢厂持续上调出口报价，并带动亚洲地区报价一同上涨。目前来看，对于钢厂出口报价的上涨，不同地区买盘的跟进程度不一，以热卷品种为例，目前可售报价至580美元/吨以上，国际买家对于提涨后价格的可接受度较差。不过当前内贸表现强于外贸，钢厂多倾向于内贸销售，出口压力不大。综合预计，8月份钢材出口订单窄幅运行为主，大幅增量空间有限。
图九、新出口订单指数
六、8月份钢市分析展望
纵观7月份，国内钢材市场延续上涨趋势，涨幅呈放缓趋势，主要在于上半月市场继续等待政策预期兑现，但基本面仍受淡季拖累，加之前期预期带动下涨幅较为明显，导致上半月市场价格反复震荡调整。后半月随着政策逐步落地，叠加原材料采购价格上涨推动，钢材期现价格纷纷上涨，但涨后成交跟进较为乏力。
展望8月份，笔者认为当前国内钢材市场关注点或逐步从政策预期向基本面转移。首先在宏观面，前期市场对于宏观政策的预期逐步实施，在7月26日中央政治局会议上6年来首次未提“房住不炒”的概念，在《关于在超大特大城市积极稳步推进城中村改造的指导意见》鼓励民营资本进入等，均超出市场预期，打消了市场的担忧。不过虽然政策转好，但前期商品市场已提前反映并计价了政策的预期，后续则需等待政策落地的反馈结果。其次行业粗钢平控政策也将逐步落地，近期部分省份已陆续公布下半年平控政策，从现阶段来看，平控压力或集中在下半年，短期在钢厂利润尚可的情况下，产量难有明显回落空间。再看需求端，8月份各地高温“淡季”效应犹在，下游需求难有显著放量，同时从目前市场反馈来看，下游资金回款问题仍然存在，需求端仍较为不稳定表现。目前而言，虽然宏观预期仍然向好，产业矛盾也处于积累阶段，价格有一定支撑，但同时由于前期涨幅已提前表现，后续继续拉高需要需求持续性的支持。综合预计，8月份国内钢材价格或以区间震荡表现为主。
