主要逻辑：

①昨唐山钢坯下跌50，秦皇岛钢坯下跌100，上海热卷下跌80，上海螺纹下跌60。本周螺纹产量和表需均下降，库存继续去化。本周247家钢厂日均铁水240万吨左右。沙钢5月上旬出厂价下调100。焦炭开启第六轮降价。

②地产销售、新开工和施工面积同比下降。3月地产新开工降29%，施工降34%。4月财新制造业PMI录得49.5，环比下降0.5%。3月挖掘机国内销量同比下降47.7%。1-3月规模以上工业企业利润同比下降21.4%。

③综合钢厂利润、基差和绝对价格，目前估值略偏低。

投资建议：钢材单边逢高做空。套利推荐铁矿9-1正套。