①焦炭前3轮提降全面落地，日照港准一级冶金焦平仓价累计降幅220元/吨，周末山东部分钢厂开启第4轮提降，幅度100元/吨。供应方面，虽然现货经过3-4轮提降，但焦企最近由于上游焦煤价格大幅回落，采用低库存或即期煤的焦企利润尚可，甚至部分地区焦化利润不减反增，仍处于高位生产的阶段。需求方面，如上期周报所言，铁水产量见顶回落，盘面受此影响原料端品种跌幅较大，多头信心出现不足，但现货端短期高位铁水对于焦炭的需求仍有支持，但随着预期的走弱以及较高的焦化利润，焦炭价格仍有下调空间。从库存方面来看，焦炭总库存有所下降，但由于市场看跌焦炭价格，钢厂仍以按需补库为主，随采随用。总的来说，随着目前需求端铁水产量见顶回落，市场悲观情绪蔓延，并且现在部分焦企的焦化利润较高，焦炭在经过4轮提降后仍存在2轮左右的下调空间，并且下游传出粗钢平控以及部分钢厂停产检修的消息，也同样利空原料消费，现阶段仍然建议可以关注09合约逢高做空的机会。

②2023年1-2月份，中国进口焦煤1311万吨，同比增长54.3%。1-2月中国焦炭出口量为125.4万吨，较去年同期增加56.4万吨，增幅81.6%，其中2月焦炭出口55.3万吨，环比减少21%，较去年同期增加110.1%。

③综合利润、基差和绝对价格，目前估值偏低。

市场研判：逢高空配09合约。

风险提示：关注粗钢平控、铁水产量、澳煤价格。