受访人信息：中泰期货 铜分析师 王海聪

客户观点：宏观方面，美国12月PMI大幅回落，经济承压，12月CPI数据符合市场预期下滑，通胀降温，春节后仍受美联储加息的影响，虽然预期23年美联储加息会放缓，但是目前仍处于高通胀的情况，2月预计加息25个基点。经济衰退的压力持续增加，但是1季度还不会陷入实质性衰退。国内经济持续修复，房地产利好政策频出，央行及银保监会通知决定建立首套住房贷款利率政策动态调整机制。

现货方面，节后将仍受疫情影响，感染达高峰后，预计员工到岗率低的情况将改善，但是疫情三年以来倡导就地过年将使得今年春节返乡人数将大幅增加；受此影响，下游企业放假时间提前且延长放假时间，节后复工延后，需求下降将更加明显。虽然房地产利好政策频出，但是年后上半年地产仍将维持弱势，上半年的消费可能不及预期。2023年第一季度铜精矿现货TC指导价为93美元/干吨。矿端干扰因素增加，社区干扰和港口火灾问题可能影响三月船期。节前冶炼厂清库发货增加。库存方面，春节期间处于季节性累库阶段，今年累库的幅度高于往年，或可能出现超季节性累库的现象。供给略偏强消费偏弱的局面节前持续到节后。

综合来看，美元指数走低，国内政策向好，宏观预期为铜价带来支撑，基本面疲弱的局面随着节后陆续开工消费复苏，将会出现改善，节后整体铜价呈现震荡偏强状态。

企业简介：中泰期货股份有限公司是经中国证监会批准，由中泰证券股份有限公司控股的大型期货公司。公司总部设于山东济南，注册资本10.019亿元，设有13家分公司，18家营业部，员工700余人，全资控股中泰汇融资本投资有限公司、鲁证信息技术有限公司和鲁证国际控股有限公司，同时依托中泰证券遍布全国各地的分支机构，形成了覆盖全国的服务网络。公司业务范围包括商品期货经纪、金融期货经纪、期货投资咨询和资产管理，拥有中国金融期货交易所、上海期货交易所、大连商品交易所、郑州商品交易所、上海国际能源交易中心股份有限公司、广州期货交易所席位，是中国金融期货交易所全面结算会员，是中国期货业协会第二届、第三届、第四届、第五届理事会理事单位和山东省期货业协会会长单位。公司一贯秉承“合规风控至上，客户利益至上，人才价值至上，创新发展至上”的经营理念，逐步强化金融中介机构应有的功能定位，将服务实体产业和金融机构作为业务发展的战略重点，不断提高服务实体经济的能力和水平。