由于上市合约距离到期较远，盘面走势更多在预期博弈。供应方面，上周新疆地区产量继续增加，但全国总产量微幅下降。云南地区春节前有不断有停产计划，产量持续下降。四川地区前期电力检修停产，上周有复产。目前主要是西南和华中地区停炉，西北地区开炉。停炉地区市场心态不一，部分工厂陆续停产，部分工厂让利出货，缓解库存压力。需求方面，下游多晶硅行业开工高位，对金属硅的需求旺盛，但目前报价混乱，新订单有一定难度，春节前订单存在博弈；有机硅产企存去库存压力，节前下游订单持续减少，需求预期不佳，但开工方面 1 月有检修计划企业不多；铝合金方面，各地汽运陆续放假，运输节奏放慢，终端不少企业元旦后提前进入假期，预期偏弱。
综合来看，目前需求端亮点不多，年内主要需求增量多晶硅价格弱势，对市场情绪不利，驱动向下。随着价格下跌预期不断体现在价格中。供应端，目前价格已经跌破四川成本，预计将考验云南地区成本，继续下行后市或引发云南加速停产。技术上，上市时间尚短，关注 17000 等整数关口。随着期价下跌，期价已经跌破枯水期云南生产成本，暗示市场认为明年过剩，宏观预期如转好，存在修复空间。操作上，当前现货价格距离主产区成本较近，易引发加速减产，按交割 421#折算18000 成本减 2000 升水在 16000 存在强支撑，可以在云南地区加速减产后关注做多机会。上市合约较远，预期博弈为主。
节后会有一波类库周期，在疫情放开情绪下，明天一季度末和二季度工业硅价格有上走趋势，明年8月份期货第一次交割以后，现货商会因期货现货交割的好坏择机而动，或参于保值，或产于期现，这有助于现货成交量的增加，大概率会对金九银十推波助澜一波。宏观面来看，不仅是国内还是国际宏观形势都不容乐观，明年工业硅上涨高度有限，而低位大概率会跌破2022年现货全年最低价。综合来看，明年铝价数上半年走先抑后扬，下半年走先抑后扬再抑的行情走势。
方正中期期货：薄老师 13520365164
