一、再生铅市场回顾
11月再生铅价格随铅价走强，还原铅月均价14088.64元/吨，环比上涨49.57元/吨，涨幅0.35%；再生精铅月均价14269.32元/吨，环比上涨42.76元/吨，涨幅0.30%；再生精铅含税价格一路走高，月初价格集中在14850元/吨，至月底集中报15200元/吨，月均价15079.55元/吨，环比上涨131.11元/吨，涨幅0.88%。
还原铅市场：11月成交量较上月未有改善，月内铅价偏强震荡，还原铅价格随铅价上调，市场货源紧张局面未有舒缓，且炼企普遍高价拿货意愿不强，成交偏淡。中上旬铅价呈上涨趋势，再生炼企成品出货不佳，原料端适量采购。中下旬铅价偏强震荡，北方市场炼企反映还原铅价格偏高，鲜有采购，成交有限。且月末疫情反复，部分河南河北地区炼企反映疫情管控下，运输受阻，河北某企停产数日，整体收货量随之下滑。
再生精铅市场：终端需求延续，尤其大型电池厂积极采购原料，再生铅市场成交不错。上旬，由于大型电池厂开工处于高位，且铅锭社会库存持续下降，带动铅价走高，下游采购热情不减，且安徽、江西等地炼企散单货源偏紧，厂内有排单，成交尚可。中旬，铅价走高后回落，电池厂生产成本不断抬升，企业畏高慎采，观望为主。下旬，低库存及出口预期下，铅价再度走高，虽大型电池厂开工率暂稳，但中小型电池厂开工率持续下降，再生铅散单市场交投氛围欠佳。
数据来源：钢联数据
二、产能产量分析
据Mysteel统计：2022年11月国内持证再生铅企业铅锭产量32.21万吨，产能利用率为54.46%。本次调研涵盖国内60家再生铅企业，涉及再生铅产能719.5万吨，占全国再生铅总产能的83%。
数据来源：钢联数据
11月产量较10月增加0.14万吨，环比增幅0.42%；实际产量较预期减少0.88万吨，降幅2.67%。从企业生产情况来看，再生铅企业复产提量与停产检修并存，其中安徽A企及安徽B企贡献大幅增量，因而产量较10月份变化不大。
产量下降的原因有：1）内蒙A企、宁夏B企因疫情原因导致原料废电瓶收货困难，产出下滑或停产；2）河南A企、安徽A企、湖北A企、浙江A企均因月内设备检修，产量下降，其中河南A企生产不稳定，安徽A企、湖北A企检修时间为中上旬，并在月内完成，浙江A企则于下旬开始，预计春节前检修结束；3）江苏A企仍旧因为资金问题，废电瓶到货减少导致产量下降。
同时，产量增加的原因有：1）安徽B企检修结束后，11月恢复正常生产水平，日产700吨，河北A企自10月投产后，生产逐渐进入正轨，产出稳定；2）铅价走高带动再生铅冶炼利润回升，安徽C企生产持续提量，截至11月底，日产量已提至1500吨，以及河南B企、江西B企复产，均贡献增量。
三、企业成品库存分析
数据来源：钢联数据
11月再生铅企业厂内再生精铅库存为1.87万吨，环比增加0.16万吨，增幅9.35%。各地区成品库存增减不一，其中库存下降主要为江西、宁夏及浙江，江浙市场主电池厂积极采购，出货尚可，宁夏则因疫情放开，运输逐渐恢复正常。而厂内成品库存增加主要为河南、安徽及四川，其中安徽多为已售订单，下游尚未把货提走，据市场传言部分贸易商有出口计划，进而在安徽大量采购再生铅，河南、四川则因终端需求走弱，出货不畅所致。
四、下月预测
市场废电瓶货源紧张，再生铅炼企竞价采购，部分炼企反映利润被严重压缩，继续高价拿货意愿不强，其中内蒙A企、湖北B企有减产计划；江西A企、江西B企因环保检查停产，产量大降，预计春节前复产概率不大；浙江A企11月20日开始年度常规检修，持续至1月，12月无产量贡献。同时，河南A企、安徽A企、湖北B企检修影响边际减弱，安徽B企提量后，生产维稳，产出继续增加；广东A企、河南B企复产，湖南A企有提量计划，疫情宽松后宁夏A企生产恢复，已于12月5日点火烘炉，届时均将贡献增量。整体来看，12月企业生产恢复的增量大于检修或减停产所影响的量，预计再生铅产量或小幅增至33万吨。
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