引言： 2022年，全国水泥需求进入稳步下滑期，而上海在2个月疫情影响下，总量虽有下降，但从三、四季度用量来看，需求有支撑。另一方面，上海本地仅三家水泥粉磨站，80%水泥需要外围输入，加上上海地理位置优越，上海成为水泥厂必争之地。外来水泥增多，市场竞争加大，水泥价格承压下行。2023年，随着上海水泥价格由高价区转为低价区，小型粉磨站、远距离企业优势缩小，头部企业竞争激烈，行情窄幅震荡运行。
一、2022年上海水泥行情回顾
1.2022年上海水泥高开低走
截止11月20日，上海主流品牌P.O42.5散装水泥报405元/吨，同比下降35%；全年均价436元/吨，同比下降16%；从价差来看，2021年全年价差195元/吨，同比缩小20%。2022年上海水泥价格高开低走，一方面因为2021年周边企业节能限产，价格大幅拉高，年初水泥价格高位；另一方面，上半年需求低迷，价格大幅回落，下半年需求好转，价格稳步回升，但市场竞争激烈，11月水泥承压下行。
图1：2021-2022年上海P.O42.5散装水泥价格走势（单位：元/吨）
数据来源：百年建筑网
一季度水泥价格先抑后扬，1月份临近春节，项目陆续收尾，水泥价格持续下跌，2月份春节刚过，市场未启动，商家库存低位，为刺激拿货，厂家价格下跌30元/吨。3月初受原材料煤炭、熟料价格大幅上涨影响，水泥价格止跌回升，上涨30元/吨；二季度受疫情影响，需求低迷，加之市场竞争激烈，水泥价格持续回落，累计跌幅140元/吨。8-9月以来，随着需求恢复，厂家库存压力得到缓解，另外成本压力增大，水泥价格累计上涨50元/吨。10月底，受煤炭价格上涨，成本上升，水泥企业再次推涨价格，但外围水泥落实情况较差，11月中旬以来，本地水泥价格陆续回调。
2.2022年上海水泥用量同比或将维持2200万吨以上
2022年1-10月份，上海水泥用量1723万吨，同比下降21%，11-12月上海用量仍有支撑，但年底资金压力较大，难到去年高位，预计全年水泥用量保持2200万吨以上。
图2：2021-2022年上海水泥企业销量走势（单位：万吨）
数据来源：百年建筑网
一季度春节前后，水泥需求淡季，整体销量不佳，一季度总销量约480万吨，同比增加4%；二季度受疫情影响，4-5月，需求基本停滞，6月开始逐步恢复；三季度上海水泥销量持续回升，第三季度总销量747万吨，同比增加3%；四季度疫情、高温等不利因素影响减弱，市场需求稳步回升。
3.市场竞争激烈，主流品牌市场占有率震荡运行
2022年上海本地3家粉磨站销量占比12.4%，上升0.1个百分点，本地企业市场份额基本平稳，安徽、浙江、湖北、江西地区水泥企业市场份额有所增加，江苏、重庆、辽宁市场份额减少。
图3：2021-2022年各省水泥在沪销量占比（单位：%）
数据来源：百年建筑网
江苏本地主要以粉磨站企业居多，供应上海主要以低标号水泥，而低标水泥主要用于民用、房建装修，2022年房地产暴雷，加之资金压力，房建下滑明显，粉磨站企业外发量有所下降。另一方面，价格低位，成本居高不下，部分企业选择停窑保价，产销双降。市场竞争激烈，上海水泥价格逐步由高价区转为低价区，与辽宁、重庆等地价格缩小，等远距离运输优势缩小，进沪量随之下降。
图4：上海-辽宁市场水泥价差走势（单位：元/吨）
数据来源：百年建筑网
安徽、江西、湖北、浙江等船运费相差在10元以内，相互之间竞争优势相当。安徽、江西、湖北近年有新产能投产，而本地需求低迷，供大于求，需要增大外发量，缓解本地产能过剩局面。
从图5前三名品牌市场占有率看，5月市场逐步恢复之后，前三名市场占有率大幅提升，明显高于去年同期。主要是因为水泥价格低位，部分小企业竞争优势减弱，头部企业成本和位置优势更大，市场占有率有所提升。
图5：2021-2022年前三名品牌市场占有率（单位：%）
数据来源：百年建筑网
二、2023年上海水泥市场展望
1.基建、重大产业项目托底，2023年需求有支撑
据上海市混凝土行业协会统计，前三季度上海市混凝土发运量3097万方，同比下降26%,其中三季度发运量1684万方，同比增加15.9%。四季度市场需求仍有增量，尤其是浦东临港片区，需求表现旺盛。
但搅拌站情况分化，国企搅拌站主要承建基建、市政工程、重大产业园等项目，需求旺盛；而部分民营搅拌站则反馈房建下滑明显，且资金紧张，付款方式差的项目接单意愿较小。
图6：2021-2022年上海市混凝土发运量对比（单位：万方）
数据来源：上海市水泥行业协会
2023年基建方面，随着北沿江高铁开工，沪苏湖铁路建设进入加速期，另一方面，近期监管部门已向地方下达了2023年提前批专项债额度，该批专项债或将于明年1月发行，争取上半年将资金使用完毕，项目加速度，资金有来源，2023年基建部分水泥需求仍有支撑。
房建方面，随着防疫形势好转，“保交楼”等政策落地，房地产下行的负面影响或有望逐渐消退，房建有提升空间，但由于今年新开工率不足，加之消费信心低迷，市场资金紧张，房地产或难有明显改善。
2.市场竞争更加激烈，大企业和中游企业优势较大
上海作为输入型市场，虽然本地需求仍有支撑，但行业已经步入需求平稳下滑、产能严重过剩、成本高企、转型加快的重要转型期，上海水泥市场不会独善其身。沿江、沿海企业错峰生产执行情况，新增产能能否得到控制，旧产能能否及时淘汰，都将对上海市场产生直接影响。
行业转型期也一定会是行业整合期，大企业发挥自己成本、资金、产业优势，占领市场份额。比如华新、中建材等企业通过延升产业链，在上海及周边积极布局下游搅拌站，消化水泥、砂石骨料产能。海螺通过自身的成本、资金优势，通过价格，直供重点项目、国企搅拌站等方式消化自身产能。而粉磨站企业竞争优势逐渐减小。
三、总结
需求有支撑，但市场竞争激烈，且集中在头部企业之间，高手过招，双方优势往往并不明显，价格窄幅震荡运行为主。
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