截止至2月4日，拍卖小麦累计成交接近2900万吨，在政策调控之后近期成交率有所下降，不过还是维持在目前的累计平均成交率42%附近。如果按照目前的平均成交率推算，再拍卖20周也就是四个多月，最终拍卖小麦成交有望达到6000万吨，量级上可以和国产玉米掰下手腕。当然考虑到小麦作为主粮，最终政策还有待持续观察。但如果成交最终这么大，那影响力可以类比临储玉米，特别是在拍卖小麦价格大幅低于国产玉米价格情况下，大量拍卖小麦供应或将冲击到国产玉米的市场，拉低国产玉米价格重心。而考虑到出库周期及后面拍卖的不确定性，这将是个量变引起质变的缓慢过程，暂时可能难以引起根本性影响。

另外就价格来看，小麦拍卖较多的河南，普麦价格在2540元/吨左右，即使按这个价格拍卖小麦出库，换算到北港玉米折盘面价，也要超过2700元/吨左右，所以期货价格这波回调在价位上也反应了拍卖小麦价格的预期。当前新作售粮进度接近7成，售粮进度进度明显快于往年，说明年后农户手中余粮较少，而消耗玉米快的深加工库存又不高，贸易商看涨心态仍然较强，这从期货大幅回调，现货只是小幅下跌可以看出来。基差高位，年后又可能有一波抢粮，只要看涨氛围没受到冲击而动摇，年后或还有一波冲高。中期来看，期价或围绕拍卖小麦价格和国产玉米价格之间做宽幅震荡，预计区间在2700-3000元/吨左右。