核心观点：本周，焦炭第四轮涨价落地。5月至今的短短一个月时间里，主流地区焦炭价格已完成四轮提涨，累计上涨200元/吨。

目前，高炉开工持续处于高位，叠加山东限产、徐州去产能等供应收紧，预计短期焦炭现货市场仍稳中偏强运行，仍有第五轮提涨可能性。

不过，需警惕钢材价格回落及焦炭利润的扩张空间。目前螺纹利润365元/吨，而焦炭吨焦盈利已达209元/吨，从行业利润角度来看，焦炭价格上涨空间有限，需重点关注各地环保政策及钢材价格变动。