宏观：美联储宣布周四将进行5000亿美元的三个月期回购操作。周五将再进行5,000亿美元一个月期回购和5000亿美元三个月期回购操作。但是此举并未能稳定美国资本市场，美股三大指数全线暴跌，标普500指数收盘下跌260.60点，跌幅9.51%，周内第二次触发熔断机制。

期货：3月12日上期所主力合约下跌2.39%，至43330元/吨。LME3月合约下跌1.7%，至5435美元/吨。昨日早盘平水铜报+30元/吨，因升水涨幅过大和临近换月，接货情绪明显不如前日。为此持货商只能下调升水出货，第二节交易时间平水铜报价已经下调至0元/吨，但成交依旧不佳。相反湿法铜因价格较低受到市场追捧，两者价差已经收窄至50元左右。总体来看，价格下跌后，不论贸易商和下游接货情绪均一般，日内升水呈现冲高回落。

库存：3月12日LME铜库存减2275吨至187450吨。上期所铜增加13855吨至230368吨。

行业：智利矿业部长普罗库利卡(BaldoProkurica)周四称，智利的铜矿工人正在采取措施控制新冠病毒蔓延。智利是全球最大的铜生产国。尽管智利只有33例确诊病例，但当局正在对出国旅游的工人进行健康随访，并在矿场开展卫生运动。

逻辑：昨日美联储宣称投放1.5万亿美元流动性，却依旧没有阻止市场恐慌的蔓延，美股再次熔断，这种恐慌情绪势必也将大幅影响短期铜价。目前疫情仍处于快速爆发期，暂时看不到拐点，多国政府内部业已出现确诊病例，这种背景下铜价应还有下行风险，建议不要盲目操作，暂时观望为主。由于目前看疫情有超出预期，未来引发金融危机的趋势，当前43000元/吨一线的支撑或有打破向下的可能。

操作建议：暂时观望，或购买看跌期权。

风险点：疫情影响不及预期。