宏观：美国1月PPI月率，前值：0.1%，预期：0.1%，公布：0.5%。美国通胀表现大超预期。

期货：2月19日上期所主力合约上涨0.19%，至46400元/吨。LME3月合约上涨0.19%，至5784美元/吨。

库存：2月19日LME铜库存减50吨至166425吨。上期所铜增加2吨至159217吨。

行业：国务院关税税则委员会已发布公告，开展对美加征关税商品市场化采购排除工作，其中铜废碎料（74040000）也在可申请排除关税商品名单内。

逻辑：当下疫情发展和企业复工复产是铜市的主线，而从近期的情况看，湖北以外的地区新增确诊人数持续下降，部分地区已经没有出现新增确诊病例，这显示疫情已经逐步可控，正在向好发展。同时上周开始大部分企业逐渐复工，社会生产慢慢恢复正常节奏。铜价也因此随之从低位慢慢回升。本周在疫情不出现超预期发展的前提下，预计市场情绪会继续改善，风险提升，45000元/吨一线的支撑仍旧较强，目前仍处低位的铜价或还可继续回暖，目标价位47000元/吨一线。但是现货市场回复正常后，显见现货贴水有逐渐扩大的趋势。铜市期强现弱，物流受阻和消费走弱导致基本面依然承受压力，本轮复产逻辑走完后，多单应及时止盈。

操作建议：多单可继续持有，未持有多单者建议暂时观望。

风险点：疫情影响超预期，宏观政策力度不及预期。