概述：回顾2019年，工业线材品种整体表现不尽人意，市场涨跌频繁切换，但波幅较窄；产量增幅较大，供大于求成为常态；需求表现萎靡，紧固件主要下游汽车等行业表现较差，出口不佳无异于雪上加霜；社库全年偏低，但是钢厂库存一直维持高位，总库存增加明显。展望2020年，预计工业线材产线增加6条，产量新增幅度达到2.09%；下游行业需求下滑0.3%-0.6%，工业线材品种价格重心下移，全年价格波动幅度在10%-15%。

一、工业线材品种2019年回顾总结

（一）供给侧结构性改革以来工业线材品种运行回顾

图1：2016-2019年工业线材绝对价格指数走势图数据来源：钢联数据

整体来看，受国家供给侧改革红利影响，2016-2018年工业线材品种价格上涨的周期和幅度远大于下跌的周期和幅度，2019年市场整体呈现窄幅震荡的局面，涨跌幅基本在200元/吨以内，截止11月底，Myspic工业线材绝对价格指数为4244.9元/吨，较年初下跌0.73%，较去年同期低4.37%；全国冷镦均价4173元/吨，拉丝材均价3864元/吨，硬线均价4061元/吨，分别交去年同期低13.26%、13.57%、13.9%。

（二）波幅相对平缓、冷镦波幅小于其他品种

表1：工业线材三大品种历年价格波动幅度

年份

冷镦钢ML08AL波幅

拉丝材Q195波幅

硬线45-70#波幅

2015年

990（45.66%）

874(47%)

764（37.73%）

2016年

1652（75.81%）

1683(88%)

1685（83.17%）

2017年

1548（43.01%）

1526(46%)

1610（46.67%）

2018年

651（21.1%）

688（17.7%）

515（19.7%)

2019年（截至11月底）

192（4.69%）

348(9.18%)

303(7.64%）

数据来源：钢联数据分年度来看：2015-2017年工业线材三大主要品种年波动幅度较大；2015年、2017年表现相近；分品种来看：冷镦、硬线波动幅度稍显平缓；拉丝最为剧烈，冷镦最缓；2019年价格波动幅度相对较缓，预计2020年价格波动幅度10%-15%。

（三）北方需求好于南方，南北价差缩小

图2：2017-2019年度华南-华北价差情况

数据来源：钢联数据

今年以来Q195拉丝材震荡明显，截至11月28日上海-天津价差90元/吨，广州-天津目前价差180元/吨，全国均价为3880元/吨，周环比下跌63元/吨；2019年北方需求好于南方，安平、永年一代订单相对好于江浙一代，加之北方环保限产，供应量减少，故造成北材价格高居不下，资源南下动力不足。

（四）品种内价差异动较大，拉丝强势、冷镦最弱

图3：2017-2019年度冷镦--拉丝价差情况

数据来源：钢联数据

2019年1-8月冷镦成为最弱品种，8月份以后价差逐渐恢复正常，目前冷镦-拉丝的价差209元/吨，正常偏低；从价差角度来看，拉丝价格下跌的可能性大于冷镦上涨的可能性，整体而言，2020年价差应该在合理区间运行；

（五）工业线材--转盘螺价差加大，但转产不及预期

图4：2017-2019年度冷镦--盘螺价差情况数据来源：钢联数据截至11月底，冷镦-盘螺价差为-25.43元/吨，2019年价差峰值167元/吨，谷值-207元/吨；2017年工业线材转盘螺的产量为556万吨，2018年转产330万吨；目前来看，工业线材转盘螺产量依旧较小，工业线材供给压力较大。

（六）厂库和社库相背离、后期厂库矛盾会逐渐转移至社库

表2：2019年工业线材库存均值对比情况

　

2019年均值

2018年均值

年同比

钢厂库存

37.8

33.5

12.84%

社会库存

54.75

54.58

0.31%

总库存

92.55

88.08

5.07%

数据来源：钢联数据库存角度分3个维度看：2019年以来钢厂、社会库存的累积水平明显高于2018年，年均值同比增加了5.07%，钢厂库存上涨12.84%；市场角度，市场库存累增速度慢，供强而需减弱，增库压力大：一方面，市场虽然谨慎度高，但成交差；另一方面，“金九银十”凄凄惨惨，下游拿货与囤货意愿下降，风险上移；就后期库存看，厂库转移至社库的情形依然维持，对整个累库风险的预期还将继续维持，矛盾会逐步从市场转至钢厂，再从钢厂转至市场；

（七）产能利用率、产量同比增幅明显，市场供应压力增多

表3：2019年钢厂生产情况

钢厂生产情况（分区域均值）

分区域开工率

全国

华东大区

南方大区

北方大区

2019年

88.5%

98.8%

99.5%

78.7%

2018年

88.0%

97.7%

99.5%

78.4%

年同比

0.57%

1.12%

-0.05%

0.43%

分区域产能利用率

全国

华东地区

南方大区

北方大区

2019年

65.3%

80.5%

52.7%

59.0%

2018年

61.9%

75.2%

48.9%

56.5%

年同比

5.35%

-2.94%

16.47%

4.45%

分区域产量

全国

华东大区

南方大区

北方大区

2019年

439.1

186.2

41.7

211.2

2018年

411.9

170.4

40.2

201.3

年同比

2.50%

-2.94%

16.33%

4.41%

数据来源:钢联数据

2019年全年分区域开工率、产能利用率、产量均较2018年增加，尤其产能利用率，增幅达5.35%；全国样本优线钢厂产量均值达到439.1万吨，较去年同期增加2.5%;2019年平均产能利用率均值65.3%，峰值72.8%,谷值58.25%。

（八）钢厂利润同比大幅下滑

图5：2017-2019年度钢厂利润情况数据

来源：钢联数据

2018年钢厂毛利润均值550元/吨，2019年钢厂毛利润均值在267.2元/吨，较去年同期减少51.1%；原料的上涨促使成本的抬升，而市场上行空间减小，钢厂利润空间将被进一步压缩；

（九）出口利润无明显好转，出口压力较大

图6：2017-2019年度出口情况数据来源：钢联数据2019年1-10月线材出口373.22万吨，月环比下降27.9%,预计2019年去年线材出口下降29%左右；造成出口减少的原因：1、东南亚一带价格低于国内市场，国内市场价格竞争优势不明显；2、国外自身需求较差，价格低。

二、工业线材品种2020年逻辑展望

（一）产能产线增加，2020年供给压力大

表4：2020年工业线材产线投产情况

区域

2019年实际投产

2020年计划投产

2020年新增产能（万吨/年）

东北

2

0

0

华北

1

3

180

华东

3

2

120

华南

0

1

60

华中

0

0

0

西北

0

0

0

西南

0

0

0

总计

6

6

360

数据来源：钢联数据2019年实际投产6条产线，2020年计划投产6条，2020年新增产能约360万吨；钢厂产能产线分布来看，华东和华北这俩个区域的产能、产线占比达77%、79%，2019年新增产能情况来看，华北产能增加1.4%、华东增加4.47%、东北增加3.53%

（二）产量增幅预计达4%，增量大部分来自30MnSi、B钢

图7：2017-2019年度产量情况及2020年产量预估情况

数据来源：钢联数据

2019年工业线材预计产量为5240.54万吨，较2018年增加5.34%，预计2020年产量增幅达到2.09%；细分品种而言，增幅最大焊丝焊线、B钢，分别为12.5%、12.31%，增幅最小的是拉丝、硬线，分别为1.07%、1.25%；2020年工业线材品种供给端压力非常之大：新增产能产线、出口差、工业线材转盘螺的减少；

（三）2020年紧固件出口依旧不容乐观，国内市场需求转淡

图8：2017-2019年度紧固件出口情况

数据来源：钢联数据

图9：2017-2019年度汽车产量情况

数据来源：钢联数据

2019年1-10月份紧固件出口264万吨，同比下降2.6%，2020年预计出口难言乐观；数据显示，1-10月份汽车累计产量2012.24万辆，较去年下降11.7%；汽车用紧固件的需求量占到紧固件产量的25%左右，汽车产量的下降对汽车用紧固件产生直接影响，2019年汽车产量大幅下滑，导致紧固件需求量也会出现明显的下行，2020年整体难言乐观。

综合来看，2020年工业线材品种预计新增6条产线、新增产能360万吨，年末总产能将达8752万吨；2020年逻辑来看，全年产量预计在430-450万吨/月，产量增幅在2.09%；2020年工业线材钢厂利润将进一步收窄，产能利用率维持在63-67%之间；下游行业需求下滑0.3%-0.6%，整体难言乐观，而在供给增加的情况下，市场累库的风险加剧；工业线材品种价格重心下移，全年价格波动幅度在10%-15%；工业线材品种出口受国内外影响继续维持低位，预估出口量在33-38万吨/月。