概述：回顾市场，3月工业线材价格小幅上涨，Myspic工业线材绝对价格指数报收5592点，较上月上涨115点，环比涨幅2.11%，具体来看，3月工业线材整体震荡偏强运行，供应方面随着限产的解除，产量大幅回升，但由于海外受地缘政治风险影响，能源化工价格大幅上涨，钢材成本大幅提高，国际市场线材内外盘价差大幅扩大，国内出口订单呈现井喷状态，同时进口资源寥寥无几，对价格起到了支撑作用；下半月受疫情影响，遭遇强预期与弱现实的碰撞，终端需求缩减打击了商家看涨预期，但局部管控使得物流运输受限，部分地区资源出现了供需错配现象，价格方面也是水涨船高。

展望4月市场，随着国内疫情得到有效控制、形势逐渐好转，旺季市场需求的集中爆发，后市价格将有望进一步上涨。

一、3月工业线材市场价格小幅上涨

 

图1：2019-2022年Myspic特钢绝对－工业线材价格指数走势图

数据来源：钢联数据

由上图可以看出，今年3月市场价格仍然高于前两年，其中全国硬线均价5344元/吨，冷镦钢均价5444元/吨、拉丝均价5241元/吨、分别较上月末上涨128元/吨、上涨86元/吨和上涨292元/吨。本月各品种方面价格品种分化，拉丝材价格大幅上涨，冷镦钢表现最弱，主要受欧洲地区紧固件出口订单影响，普优价差大幅缩窄，目前冷镦—硬线差102元/吨、硬线－拉丝价差80元/吨，冷镦—拉丝价差182元/吨。从南北价差来看，华南与华北价差10元/吨，价差依旧倒挂严重，北强南弱格局依旧。

二、3月供给大幅增量

Mysteel抽样的工业线材生产企业3月份总产量453.8万吨，较上月增产76.2万吨，增幅20.2%；产能利用率61.3%；4月份钢厂计划量443万吨，较3月小幅减少。分区域情况来看，随着冬残奥会结束限产令解除，本月河北和山东地区产量大幅回升。

 

图2:2019-2022年3月产量图

数据来源：钢联数据

三、库存小幅减少

 

图3：2019年－2022年3月底库存走势图

数据来源：钢联数据

截至3月底，目前工业线材品种总量为72.9万吨，环比减少7.4万吨，降幅9.18%，具体来看，3月社库减少，需求方面环比增加，下游拿货有所增加，库存绝对值方面也处于历年来的最低。

四、制造业采购经理指数小幅下降

 

图2:2018-2022年3月PMI指数

数据来源：钢联数据

3月中国制造业采购经理指数（PMI）为49.5％，比上月下降0.7个百分点，主要由于国内疫情自3月初以来不断发酵，全国整个3月的生产和需求都受到冲击，制造业PMI为去年11月以来首次下滑到荣枯线以下，具体来看：新订单指数下降至临界值以下，同时由原先强于生产转为弱于生产，供应商配送时间指数下滑至2020 年3 月以来的最低值，反映疫情对需求和供应链皆造成较大冲击。库存方面：原材料库存下滑，产成品库存上行。虽然原材料库存下滑，但是采购量也出现下行。结合产成品库存上行和新订单走弱，反映当前在需求走弱背景下，企业继续生产补库的意愿或较弱。外需方面，新出口订单走弱，上游价格快速上行或压制出口。中国出口行业主要为机械、电子等下游工业品，海外地缘冲突导致上游成本端价格的快速上行或抑制出口相关行业的利润，从而抑制出口企业的接单和生产需求。

展望4月市场，供应方面：近期受疫情影响，钢企原料进厂以及成品材外输皆受到不同程度影响，预计产量将维持在430万/吨左右的水平。需求来看：4月终端需求有待考证，如果疫情能够在4月中旬控制住，那么4月下旬需求会呈现一个快速增长，包括前期被压制住的需求也会被一并释放。宏观面，3月疫情冲击加大了经济的短期下行压力，预计4月开始稳增长政策将进一步密集落地，降准降息仍有空间，整体预计4月工业线材仍有上行空间。