陈栋指出，2019年以来，期权市场发展特别快，金融衍生品市场也愈加完善，工具推陈出新，基差点价、期权贸易等新模式的推出正在转变行业贸易模式，加深产业链与金融业的相结合。其中期权结合期货套保可以优化资金效率，含权贸易针对各种交易风险而采取不同应对策略可以优化贸易模式。
2019年12月5日下午，2020（第二届）上海大宗商品周之“2020年豆粕油脂市场展望研讨会”于上海国丰酒店举行。
本次研讨会由上海钢联电子商务股份有限公司（我的农产品网）和上海东证期货有限公司共同主办，旨在回顾2019年豆粕市场运行及对当下大豆市场的分析与展望，共同探讨豆粕油脂产业的市场和机遇，对2020年豆粕油脂市场进行全方位、多角度的深入解读，助力产业链参与者提前布局2020年。
东证润和资本管理有限公司场外衍生品业务部门副总经理陈栋带来《粮油企业风险管理新模式—含权贸易》的主题演讲。
东证润和资本管理有限公司场外衍生品业务部门副总经理 陈栋
首先，陈栋为我们解读了基差贸易、期权套保、含权贸易等新的模式，着重提到它们的价值意义。接着为我们说明了场外期权套保的几种情况，按照操作目的不同划分为四类：买入看涨期权：锁定采购成本+规避上涨风险；卖出看跌期权：商品逢低进货+降低采购成本；卖出看涨期权：商品逢高出货+库存现金增值；买入看跌期权：商品仓库保值+销售价格管理。
另外陈栋从场外期权的功能性、场外结构的多样性和场外期限的灵活性着手让我们更加全面的了解场外期权，其中场外期权的功能有套期保值、风险管理工具、为企业提供避险途径、投资增值，满足投资者多样化需求、降低投资成本六个方面；而场外结构的多样性则体现在拥有多种种类诸如美式期权、欧式期权、亚式期权、障碍式期权以及买卖组合式期权等；灵活性则表现在可以根据客户需求选择两个星期，一个月，三个月等进行设计。
然后从三个方面分析了期权相较于期货的核心优势——既能保值又能增值；无保证金避免爆仓（对操作投资准确性要求不高）；场外产品结构多样方面（资金占用比例较低）。又以操作的实际效果为出发点作为对比：卖出套保过程当中，假如卖出期货价值下跌，如果没有平仓盈利没有办法释放。如果遇到价格上涨更惨，期货头寸是亏损的，保证金不够面临追保。而目前在实际应用中产业很多是期权结合期货套保，可以优化资金效率，因为运用期权来结合期货套保，就可以把这个问题比较好的解决：价格下跌到一定阶段，企业可以把期货头寸平仓，将期货的保证金和盈利释放，用期货的部分盈利拿来买看跌期权，如果后市继续下跌，期权会保护下行的风险；如果上涨最大的损失就是刚刚付出去的权力金。所以结合期权之后可以优化资金使用，让企业的资金使用更灵活，赢面更确定。
接下来陈栋为我们解释了含权贸易是避免企业对复杂的场外期权条款感到陌生，将场外期权以贸易条款的方式体现。她具体介绍了四种贸易风险情景下含权贸易-基差点价的解决策略，并详细阐述了如何转移风险、实现价值保值的过程。
最后，为我们介绍了场外期权的交易流程：第一步是客户适当性审核-签署SAC协议，第二步是客户询价-套保方案设计，第三步是客户入金(权利金/保证金)，第四步是交易员建仓-确认成交，最后一步是交易到期或平仓结算。
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