宏观：昨日美元指数收报98.394，涨幅0.15%。
现货与期货：11月27日现货报价47300元/吨-47360元/吨，均值环比涨210元，对当月合约升90元，升贴水跌10元。上期所主力合约上涨0.62%，至47380元/吨。LME3月合约上涨0.41%至5948美元/吨。昨日市场询价氛围尚可，但买兴不足，供需双方略有拉锯。由于有个别贸易商主动降平水铜升水出货，引领现货报价略有下调，平水铜集中在升水70~升水80元/吨，拖累好铜也倾斜于升水90~升水100元/吨，大多数持货商仍旧试图坚守平水铜升水80元/吨左右，好铜试图稳于升水100元/吨附近，只是驻足观望者多，成交活跃度亦低，湿法铜较昨日报价略有下调于升水20~升水40元/吨。期铜反弹上行，同时月末补票行为日渐减少，本月市场票据未见紧张局面，大多数持货商出货当月和下月皆可，且票据之间差异最多在10-20元/吨，以目前的现货水平，贸易商大多难有可为空间，贸易投机意愿受抑，趋近12月，现货铜库存仍在下降中，年末累库格局暂未见，现货升水难有下降空间，期铜则表现强势，成交拉锯僵持的格局也暂难打破。
库存：11月27日LME铜库存减1000吨至213200吨。上期所铜减少931吨至58243吨。
行业：财政部提前下达2020年部分新增专项债务限额1万亿元，占2019年当年新增专项债务限额2.15万亿元的47%。
逻辑：由于国际贸易形势持续向好，市场的风险偏好改善，带动了铜价近日的回暖。从长期面来看，全球经济宏观面逐步向好，终端行业的利多因素在积累，同时废铜供应收紧，铜价重心有望抬升。从短期来看，宏观风险尚未得到根本性改善，铜价大幅上行缺乏动能，当前价位已经逼近震荡区间的上限，操作宜谨慎。同时近期可关注国际贸易进程。
操作建议：多单持有者可继续持有，未持有多单者建议观望
风险点：美联储降息政策变化风险，贸易风险。
