【外盘、消息】上周五（10月25日，下同）晚，国际金银期价均冲高回落。COMEX金报收1509.9，仅涨0.05%，日线报收长上影小阳，日均线及MACD勾头向上并有金叉迹象。周K线报收小阳，形态上继续受到20周均线支撑表现偏稳，支撑1490，压力1525；COMEX银报收18.090，涨1.20%，日线收上影小阳，技术上向上打破了本月以来的横盘小区间，日均线及MACD抬头上行。周K线报收中阳，但周均线还未修正到位，持续上冲动能或受到牵制，支撑17.9，压力18.4。

消息面：俄罗斯央行降息50个基点至6.5%，并称可能在接下来的几次会议上继续降息。美国10密歇根大学消费者信心指数终值为95.50，前值为96。欧盟27国定于25日继续就英国脱欧延期问题举行磋商。中美经贸部分文本的技术性磋商基本完成，近期将再次通话。欧盟原则上同意推迟英脱欧最终期限。

【基金持仓】黄金ETF持仓918.48吨，较前日持平；白银ETF持仓量11751.96吨，较前日持平。CFTC公布的截止10月22日当周，黄金非商业净多头寸259132张，较前一周增加2.41%；白银非商业净多头寸46743张，较前一周增加6.26%

【期货走势】上周五晚国内方面，沪金、沪银表现为高开回落走势。沪金日线未有效站上日均线之上，短线回踩5日均线支撑。周均线及MACD下行还未扭转，技术上不能确认调整结束；沪银日线回试5日均线未破，短期日均线及MACD向上勾头，略有回稳迹象。周线上5周均线勾头向上，但均线之间偏离状况未修正充分，技术上冲动能或受到影响。基本面上，全球经济前景不乐观，上周多国央行降息。金银短线虽有企稳特征，但持续上行动能受到拖累，短线或有反复。本周重点关注周四的美联储会议。AU1912支撑342，压力345、348；AG1912支撑4350，压力4500。

【操作策略】沪金中期看涨，短线震荡反复，沪金AU1912不破342轻仓短多，反之观望；银中期看涨，短线震荡偏稳，沪银AG1912参考4350支撑，逢调整短多。