宏观：美联储如期降息25个BP，但后续货币政策立场不明朗。美联储如期宣布降息25个基点，此次决议遭到5位委员反对，这显示了美联储目前内部分歧较为严重，且点阵图显示美联储年内不再降息，但17名委员中有7名委员认为还将降息一次。美联储主席鲍威尔随后发表讲话认为目前并没有看到经济衰退，但他表示对经济增长前景的正面评估存在风险，如果经济走软，预计可能需要进一步降息，且美联储可能会采取“激进”的措施。同时他表示，美联储将会重新讨论何时扩大资产负债表的问题，扩大资产负债表规模的时间有可能比预期的更早。

现货与期货：9月16日现货报价47440元/吨-47570元/吨，均值环比不变，对当月合约升185元，升贴水升45元。9月16日沪铜主力合约价格下跌0.15%至47310元/吨。LME3月合约下跌0.93%至5815.5美元/吨。早市报价升水160~190元/吨，贸易商询价活跃，升水160~170元/吨的平水铜以及升水190元/吨的好铜货源被贸易商快速涌入收货。十点左右，在部分贸易商的引领下买盘增加，成交活跃度大幅提高，再一轮的收货导致升水报价快速再涨，平水铜提高至升水190元/吨，好铜报价升水200~升水210元/吨区间，但逢高成交有所趋缓。部分下游节前补货的积极性较之前略有提高，湿法铜货源难觅，货紧价高，抬高至升水120~升水140元/吨。国庆长假前还存有长单交付，市场依然有补货意愿，整体市场面临各种消费预期，而库存增量有限，贸易商率先引领收货热潮，本周报价坚挺拉高之势难改。

库存：9月13日上期所仓单环比减3376吨（-5.30%），同比增22802吨（+60.84%）至60278吨。COMEX库存环比减400吨（-0.89%），同比减138860吨（-75.75%）至44451吨。LME库存环比减3125吨（-1.04%），同比增71500吨（+31.76%）至310350吨。

消息：哈萨克斯坦统计委员会周三公布的数据显示，2019年前八个月哈萨克斯坦精炼铜产量同比增加11.8%，精炼锌产量同比增加1.6%，而粗钢产量较上年同期下降1.2%。哈萨克斯坦金属集团(KAZMinerals)和嘉能可(Glencore)旗下Kazzinc占该国金属产量的很大比重。

逻辑：美联储果然如市场预期降息25个基点，但是从外盘反应来看，颇有靴子落地，价格向下回落的态势。本周铜价持续小幅回落，各项终端消费数据依旧不甚理想。但是现货市场收货旺盛，升贴水持续走高，或许预示消费边际上回暖，同时市场上废铜供应紧张，中长期铜价有望上行。但是短期内国庆将至，为防止节内波动率上升，可提前离场待节后再寻机会入市。

操作建议：多单持有者可考虑止盈离场。