宏观：美国8月ISM制造业PMI为49.1，2016年8月以来首次跌破荣枯线；预期为51.1，前值为51.2。数据公布后，美元指数冲高至2年高点99.37后回落，收于99以内。

现货与期货：9月3日现货报价46600元/吨-46660元/吨，均值环比涨110元，对当月合约升85元，升贴水涨20元。沪铜主力合约价格下跌0.21%至46640元/吨。LME3月合约下跌1.04%至5617美元/吨。市场延续前日报价升水70~升水110元/吨，好铜成交集中于升水100元/吨上下，好铜部分货源低至升水90元/吨快速成交，平水铜货升水70元/吨成交主动积极，十点后平水铜升水70元/吨已难觅，市场挺价于升水80~升水90元/吨，湿法铜跟随市场上抬报价升水30元/吨附近。期铜小幅下跌，贸易商虽有低价收货意愿，但压价空间有限，现货报价表现维稳，好铜抬升于100元/吨以上成交受限，平水铜挺价强烈，各品牌难有价差，持货商挺价意愿不变，成交依然以贸易商为引领，市场再显拉锯特征。

库存：9月3日上期所仓单环比减596吨（-0.79%），同比增31367吨（+71.38%）至75313吨。8月30日COMEX库存环比增310吨（+0.71%），同比减147814吨（-77.13%）至43829吨。9月3日LME库存环比减5800吨（-1.73%），同比增67575吨（+25.75%）至33050吨。

消息：据调研数据显示，8月电线电缆企业开工率为91.16%，同比上升2.72个百分点，环比下滑0.32个百分点。

逻辑：进入金九银十旺季现货市场挺价意愿强烈，延续高升水态势。但是8月各国pmi仍然处于荣枯线下，同时美元指数走至两年内高位，宏观面依然对铜价形成压制。虽然9月进入传统金九银十的消费旺季，市场做多情绪较高，但是当前尚未出现触动上涨的契机。

操作建议：建议暂时离场观望。