内外走势:周二LME震荡下挫,截至北京时间15:50,3个月伦铜报5582美元/吨,日跌0.62%。沪铜主力1910合约震荡调整,日内最高46500元/吨,最低46310元/吨,收盘价46370元/吨,较上一交易日收盘价跌0.58%;成交量87998手,日减35852手;持仓20.79万手,日增4642手。基差缩小至-130元/吨;沪铜1910-1911月价差扩大至-30元/吨。

市场焦点:(1)英国议会周二将就阻止无协议脱欧的动议投票,一旦英国首相约翰逊在这一关键投票中失败,那么他将试图触发提前举行大选。(2)根据WoodMackenzie的最新分析,2018年至2028年期间,将新增6.5亿千瓦陆上风电装机容量和1.3亿千瓦海上风电装机容量,这将消耗逾5.5Mt的铜。

现货分析:9月3日现货1#电解铜报价46470-46530元/吨,均价46500元/吨,较上一交易日跌130元/吨。期铜小幅下跌,贸易商虽有低价收货意愿,但压价空间有限,现货报价表现维稳,好铜抬升于100元/吨以上成交受限,平水铜挺价强烈,各品牌难有价差,持货商挺价意愿不变,今日成交依然以贸易商为引领,市场再显拉锯特征。

仓单库存:周二沪铜仓单合计75313吨,日减596吨;9月2日,LME铜库存为335850吨,日减1825吨。

主力持仓:沪铜主力1910合约前20名多头持仓62606手,日增3070手,空头持仓77337手,日增1869手,净空持仓14731手,日减1201手,多空均增,净空减少。

行情研判:9月3日沪铜主力1910震荡调整。英国提前大选猜测升温,英镑、欧元走弱提振美元上涨,宏观经济数据表现偏弱,叠加铜库存继续增加,令铜价承压,不过上游铜加工费TC继续下调,铜矿供应偏紧忧虑仍存,而旺季来临需求有回暖预期,对铜价形成部分支撑。现货方面,期铜小幅下跌,贸易商虽有低价收货意愿,但压价空间有限,持货商挺价意愿不变,今日成交依然以贸易商为引领,市场再显拉锯特征。技术上,沪铜主力1910合约日线MACD红柱缩短,预计短线震荡偏弱。操作上,建议沪铜1910合约可在46400元/吨附近做空,止损位46700元/吨。