内外走势：周三（7月31日）LME镍冲高回落，截止北京时间15：00，3个月伦镍报14280美元/吨，日跌0.17%。沪镍主力1910合约亦冲高回落，日内最高113650元/吨，最低111460元/吨，收盘价112260元/吨，较上一交易日收盘价跌0.28%；成交量83.08万手，日减70606手；持仓37.23万手，日增11148手。基差扩大至440元/吨；沪镍1909-1910月价差扩大至-170元/吨。
市场焦点：（1）中国7月官方制造业PMI49.7，预期49.6，前值49.4。中国7月官方非制造业PMI53.7，预期54，前值54.2。中国7月官方综合PMI53.1，前值53。（2）北京时间周四02：00，美国联邦公开市场委员会(FOMC)将公布利率决议及政策声明。（3）第一量子预计在明年第一季度重启位于澳大利亚西部的Ravensthorpe矿场，该项目到2020年预计镍产量可达到2万吨，到2021年可达到3万吨。
现货分析：7月31日现货1#电解镍报价111700-113700元/吨，均价112700元/吨，较上一交易日跌100元/吨。早交易时段，镍价围绕日均线弱势整理，但下游畏高少有采购，贸易商之间因低价货源难收，交投同样清淡。第二交易时段，镍价继续冲高，现货交投延续早上情绪，观望为主。近期俄镍和金川镍可流通货源收紧，导致持货商挺升水意愿强烈。
仓单库存：周三沪镍仓单合计26656吨，日增916吨；7月30日，LME镍库存为143988吨，较昨日持平。
主力持仓：沪镍主力1910合约前20名多头持仓133839手，日增6384手，空头持仓125967手，日增3163手，净多持仓7872手，日增3221手，多空均增，净多增加。
行情研判：7月31日沪镍主力1910冲高回落。近日铁矿石强势上涨，叠加上游镍矿供应忧虑仍存，提振镍价走高，不过下游不锈钢库存维持高位，需求仍表现弱势，镍价上方依然承压。现货方面，镍价围绕日均线弱势整理，但下游畏高少有采购，贸易商之间因低价货源难收，交投同样清淡。之后镍价继续冲高，现货交投延续早上情绪，观望为主。技术上，沪镍主力1910合约收十字星，日线MACD绿柱略增，预计短线震荡偏弱。操作上，建议沪镍1910合约在113000元/吨附近做空，止损位114500元/吨。
