宏观面，7月纽约联储制造业指数从-8.6跃升至4.3，昨日晚间美元小幅走高。但美联储月底降息的市场预期限制了美元继续上涨的空间。同时受国际贸易关系影响，美国商业信心下滑，不过美联储可能降息以提振融资和需求抵消了部分担忧。总体来看宏观多空交织。昨日沪锌1907合约完成交割，结算价19180元/吨，交割货量28375吨。供应端，锌矿TC高位震荡，矿山供给逐渐宽松，后期锌锭供给仍将偏松。6月北方高温及南方雨季影响下，户外作业开始受抑制，结构件订单呈现回落。消费端表现较弱。

供应端，6月铅精矿开工率为52.4%，较上个月上涨5.2%。河南、湖南、云南三地原生铅炼厂生产稳定，周度开工率环比不变。需求端铅蓄电池市场淡季态势不改，加之本周铅价波幅剧烈，多数企业维持以销定产状态。汽车蓄电池市场整体消费清淡，基本处于消化库存的阶段。7月供大于求态势依旧延续。

综上，建议锌1909合约区间内高抛低吸，考验19000支撑。铅1908合约逢高做空。