内外走势：周四（7月11日）LME铜震荡偏空，截止北京时间15：00，3个月伦铜报5948美元/吨，日跌0.28%。沪铜主力1909合约高开震荡，日内最高46690元/吨，最低46420元/吨，收盘价46590元/吨，较上一交易日收盘价涨1.11%；成交量17.18手，日减48778手；持仓23.44万手，日减13304手。基差扩大至-50元/吨；沪铜1908-1909月价差缩小至-60元/吨。
市场焦点：（1）隔夜美联储主席主席鲍威尔发表鸽派言论，市场认为本月降息已经确定，并增加了本月降息50个基点的预期。（2）2019年5月，中国铜需求景气指数为96.2，较上月上升7.2个点。5月份指数分布于“正常”区间(95.7-104.2）。（3）第10批限制进口类铜废碎料申请名单公示量为124450吨，这是7月1日“废六类”执行进口许可证要求以来，批复的第二批企业名录和数量。
现货分析：7月11日现货1#电解铜报价46500-46580元/吨，均价46540元/吨，较上一交易日涨670元/吨。今日盘面反弹后，市场买盘力度减弱，市场在饱和度较高的前提下，成交显困难，持货商主动下调报价。宏观环境不确定性增强，消费难以独挡市场，高位抑制部分下游买货情绪，市场成交积极性减弱，成交热度明显不如昨日，再显僵持格局。
仓单库存：周四沪铜仓单合计67017吨，日增4212吨；7月10日，LME铜库存为293525吨，日减2500吨。
主力持仓：沪铜主力1909合约前20名多头持仓74060手，日减1760手，空头持仓76927手，日减4358手，净空持仓2867手，日减2598手，多空均减，净空减少。
行情研判：7月11日沪铜主力1909合约高开震荡。隔夜美联储发表言论，美元下挫，利多铜价，不过下游铜材价格持续下调，显示需求疲软，铜价上行动能有限。现货方面，今日盘面反弹后，市场买盘力度减弱，市场在饱和度较高的前提下，成交显困难，持货商主动下调报价。技术上，沪铜主力1909合约跳高震荡，关注上方20日均线压力，预计短线震荡运行。操作上，建议沪铜1909合约可于46200-46900元/吨区间高抛低吸，止损各500元/吨。
