内外走势：周五（7月5日，下同）LME镍震荡偏弱，截止北京时间15：01，3个月伦镍报12280美元/吨，日跌0.81%。沪镍主力1908合约横盘整理，日内最高98280元/吨，最低97340元/吨，收盘价98030元/吨，较上一交易日收盘价涨0.21%；成交量56.26万手，日减37688手；持仓11.21万手，日减14020手。基差缩小至1170元/吨；沪镍1908-1909月价差扩大至-200元/吨。

市场焦点：（1）周五晚间，将公布美国6月季调后非农就业人口非农就业报告以及美国6月失业率。（2）IGO展示其目前Nova镍铜资产已经超过2019财年的生产指导的镍27000吨，公司预计，Nova初步产量估计在镍30708吨。

现货分析：7月5日现货1#电解镍报价97600-100800元/吨，均价99200元/吨，较上一交易日跌200元/吨。早交易时段，价格围绕9.82万元/吨震荡后迅速下跌，现货市场波澜不惊，普遍反馈交投清淡，即使价格下探，对现货成交提振有限。第二交易时段，价格继续探底，随后企稳回升，在9.76万元/吨附近成交稍有改善，俄镍升水维稳，金川升水有小幅下调100元/吨左右，虽金川公司出厂价报9.9万，较昨天下调1000元/吨，但受市场欢迎货源偏紧，主流成交于97400-100700元/吨。

仓单库存：周五沪镍仓单合计18653吨，日增30吨；7月4日，LME镍库存为157386吨，日减906吨，连降5日。

主力持仓：沪镍主力1908合约前20名多头持仓34248手，减少4280手，空头持仓37052手，减少7222手，净空持仓2804手，日减2942手，多空均减，净空减少。

行情研判：7月5日沪镍主力1908合约横盘整理。美国非农数据即将公布，将影响市场对7月份降息的预期，在此之前市场表现谨慎，而不锈钢价格小幅回调以及库存压力仍存，对镍价有所压力。现货方面，价格围绕9.82万元/吨震荡后迅速下跌，现货市场波澜不惊，普遍反馈交投清淡，即使价格下探，对现货成交提振有限。技术上，沪镍主力1908合约承压于10均线，日线MACD指标绿柱增长，预计短线上行不易。操作上，建议沪镍主力1908合约可于98900-97300元/吨之间高抛低吸，止损各800元/吨。