上周沪镍主力1907合约下探回升。周初，因受中美贸易关系持续紧张，市场情绪低迷，叠加美元指数持续高位运行，导致镍价上涨乏力，承压下滑；临近周末，因市场疑似受印尼暴乱消息影响，空头大幅平仓，导致镍价大幅反弹。本周来看，当前市场对中美贸易紧张的担忧情绪犹存，宏观面上整体仍处偏空态势；基本面来看，并未出现较大变化，镍矿进口的增加和镍铁产能投产的加快，给镍供应端带来较大的压力，但库存的低位对镍价的支撑仍然存在；需求方面，不锈钢产能虽呈现扩张，但下游需求表现不佳，以及库存的累积，抑制着不锈钢价格的上涨，这将拖累镍价的走势。印尼暴乱短期将是影响镍价的较大不稳定因素，若印尼暴乱持续，将引发投资者对后市镍矿供应产生担忧，刺激镍价走高。操作上，建议沪镍1907合约当前可以考虑观望为主。