国内盘面：周一（3月25日）郑棉1905主力合约减仓增量，期价震荡收跌；最高报15375，最低报15205，收盘15230，较上一交易日-0.68%；成交量212388，持仓368410，-3980，基差273，-22；CF5-9月价差395，-80。棉纱期货1905合约收盘24395，较上一交易日-0.57%；成交量114；持仓238，-24；基差-1245，+170。

外盘走势：洲际交易所(ICE)棉花期货周五收跌，因投资者在前一交易日价格升至三个月高位后了结获利。

消息方面：1、截止到2019年3月24日24点，2018棉花年度全国共有968家棉花加工企业按照棉花质量检验体制改革方案的要求加工棉花并进行公证检验，检验量达到23320957包，526.5641万吨。2、2月全国棉花交售进度为98.5%，同比持平略增，环比仅增0.15个百分点，平均交售价格为6.45元/公斤，同比上涨5.1%，环比持平略增。

现货方面：棉花指数3128B价格为15625，与前一日现货价格上涨了7；棉纱价格指数C32S价格为23150，与前一日现货价格保持不变。（单位：元/吨）

仓单库存：仓单17225张，+88，仓单库存仍处近五年的历史同期高位水平。

主力持仓：当日主力合约前20名多头持仓188016手，+1115；空头持仓为261136手，-1097；净空持仓为73120手，+973。

观点总结：美国农业部报告显示，2019年3月8-14日，2018/19年度美棉出口净签约量为2.84万吨，装运量增加利好于美棉价格。国内棉市：产区现货价格仍相对坚挺，部分区域现货价格重心上抬，地产棉在成本、需求上升以及低库存的共同驱动下稳步上涨，预计五一之前现货价格仍有一定的上涨空间。新棉库存规模仍处于历史相对高位，但已进入去库存状态，后市压力呈现递减趋势。2019年2月我国进口棉花23万吨，较上月环比减少18%，同比增加124%。随着进口利润空间的打开，进口棉性价比优势的情况下，进口购销棉仍持续活跃，纺织企业及贸易商倾向采购进口棉，使得2019年2月棉花进口同比增幅超一倍以上，预计在外盘上涨的刺激下下游提前进入备货阶段，购销量将进一步提升。短期中美贸易发展成为外棉价涨跌的不确定因素。技术上，CF1905合约小幅减仓，MACD红色动能柱变化不明显，kdj指标向下发散，短期期价或震荡偏弱，操作上建议短线可在15160-15360区间高抛低吸。