行情回顾：今日沪铜小幅回调，cu1904合约交投区间为49970-50410元/吨，收于50190元/吨，日下跌0.22%。持仓量251196，+6684；基差-420，较前一日+160。外盘方面，截至15：33，3个月伦铜报6468.50美元/吨，日下跌0.26%。
铜市行业资讯方面：智利铜开发商 Hot Chili 签署了一份正式期权协议，将获得Cortadera大型斑岩铜金矿公司100%的股权。Cortadera斑岩铜矿距该公司位于智利中部的旗舰Productora项目东南14公里。
现货分析：上海电解铜现货对当月合约报贴水210元/吨-贴水90元/吨，平水铜成交价格49660元/吨-49800元/吨，升水铜成交价格49750元/吨-49880元/吨。隔夜国内外铜价出现高位回调，今日沪期铜自5万上方回落至49900元/吨一线，早间整个市场询价活跃，昨日本月长单趋于尾声后，今日市场大部分公司涌现下月发票的报价，与当月发票价差在20元/吨左右，当月发票报价贴水190-90元/吨，仍有一定压价空间，下月发票报价平水铜在贴水200元以上，好铜在贴水110元/吨左右，贸易投机商对低贴水货源有一定买盘意向，成交活跃度有所提高，下游逢低主动买盘也有所增加，湿法铜报价较昨日贴水收窄，报价贴水320元-贴水280元/吨。今日市场成交表现回暖，盘面下滑回调，下游逢低买盘略有增加，市场成交初显积极氛围。
仓单库存：仓单116877，+1676；2月25日，LME铜库存为132,450吨，较上一交易日减少1,375吨。截止至2019年2月22日，上海期货交易所阴极铜库存为217,794吨，较上一周增加10,676吨。从季节性角度分析，当前库存较近五年相比维持在平均水平。
主力持仓：沪铜1904合约前二十名多头持仓85499，-1576；空头持仓82186，+363。主流持仓呈现空增多减，当前主流多头持仓仍较为集中。
行情研判：今日沪铜小幅回调，近期因美延后对华加征关税，市场对中美达成贸易协定预期强烈，宏观氛围好转，铜价表现强势，但因原油价格下跌的拖累，铜价逐渐出现回调整理。现货市场上，成交表现回暖，盘面下滑回调，下游逢低买盘略有增加，市场成交初显积极氛围。技术面上，期价回落至50000元/吨附近受到支撑，MACD指标红柱缩小，短期铜价或以高位整理为主。操作上建议沪铜1904合约可以考虑在50000-50700元/吨之间高抛低吸，止损各300元/吨。
