投资建议：加工费大幅回升，冶炼厂利润可观，但冶炼厂受制于环保、技改、搬迁等因素产量释放有限，下游开工将于本周逐渐启动。沪锌1904合约多单继续持有，止损在20700。
现货：上海0#锌主流成交21640-21700元/吨，0#普通对1903合约报升水60-80元/吨。冶炼厂以出货为主，下游消费恢复略有增加，但对市场贡献量相对仍较少，整体市场成交一般，仍有贸易商贡献主要成交量。隔夜沪锌主力合约-0.35%至21435元/吨，LME3月合约-0.77%至2643.5美元/吨，沪伦比值8.11。
供需：2月国产锌精矿现货加工费均价5900元/吨，环比上升500元/吨；进口锌精矿现货加工费均价210美元/吨，环比上升30美元/吨。加工费大幅上涨，冶炼厂利润丰厚，但环保、技改、产能置换限制产量释放。需求端，本周下游开工陆续启动。
库存：15日上期所库存较节前+39516吨至86447吨，18日上期所仓单环比+2248吨至29026吨，18日LME库存环比-3175吨至90275吨。
