投资建议：加工费大幅回升，冶炼厂利润可观，供应回升已是市场一致预期，下游已逐渐开始放假，消费持续低迷；但近期管理层释放积极言论、叠加冶炼产量缓慢释放，使资金偏向于拉涨库存整体低位的锌，暂观望。
现货：上海0#普通主流成交21720-21760元/吨，0#普通对1902合约报升水180-250元/吨。冶炼厂积极出货，因贸易商长单需求强劲，市场成交较好，部分贸易商对现货升水持谨慎态度，但盘面走高后下游采买趋于谨慎，下游采购备货释放有限，整体成交较好，成交货量环比小增。隔夜沪锌主力合约上涨1.89%至21575元/吨，LME3月合约上涨1.69%至2581美元/吨，沪伦比值8.36，环比下滑0.04。
消息面：近期相关部门负责人表示，货币政策将强化逆周期调节，更大规模减税降费，围绕“建设、改造”进一步加大投资力度，有效缓和贸易数据带来的低迷情绪。
供需：1月国产锌精矿现货加工费均价5400元/吨，环比上升300元/吨；进口锌精矿现货加工费均价180美元/吨，环比上升25美元/吨。加工费持续快速上升，显示原料供应充裕。临近月中旬，亦有部分企业提前放假，叠加出于价格及资金占用的考虑，下游备货意愿偏淡，汽车、空调等终端消费走弱，需求无明显起色。订单偏弱趋势仍未改变。
世界金属统计局（WBMS）最新数据显示，2018年1-11月全球锌市供应过剩6.51万吨，2017年整年供应短缺43.8万吨。2018年1-11月全球精炼锌产量同比下降2.6%，消费量同比减少6.1%。
库存：18日上期所库存较前周+2492吨至29434吨，18日上期所仓单环比-577吨至4130吨，18日LME库存环比-1225吨至121650吨。
