宏观面，近期美联储官员表示暂停加息正当时，今年加息次数或少于两次，美元指数震荡为主，有色板块小幅反弹。伦敦金属交易所3月期铜收涨0.33%报5995.5美元/吨。国内方面，国务院副总理刘鹤将于1月30日至31日应邀访美，就中美经贸问题进行磋商，这对市场释放积极信号，加之昨日央行公开市场净投放3800亿元，本周累计净投放超万亿，节前市场流动性得到较大缓解。基本面，LME库存维持在12万吨水平，国内现货端延续小幅升水，国内库存不断下滑，叠加精废价差缩小对电解铜消费形成刺激，从价差结构来看，短期盘面呈现近强远弱格局，也反映出利好主要来自供应趋紧。

期权方面，1月17日，铜期权成交量为28866手，较前一日减少5918手。持仓量为64138手，较前一日增192手。铜期权成交量PCR为1.15，持仓量PCR为1.08，成交额PCR为2.16，伴随着铜价小幅反弹，期权市场做空动能继续下降。

综上，市场情绪有一定回暖，基本面略显偏多，技术上，铜价下方46000-47000元/吨区域支撑明显，近期震荡思路为主。操作上，沪铜1903合约个人客户可考虑暂时观望，下游产业客户可考虑在远期合约少量买入。