宏观面，周四鲍威尔表示对加息能灵活且耐心，否认美国近期衰退风险，确认持续缩表，美元小幅反弹，有色板块震荡走弱。伦敦金属交易所3月期铜收跌0.79%报5916.5美元/吨。国内方面，昨日公布的12月CPI跌破2%，PPI创2016年9月以来新低，再度引发市场对经济下行压力的担忧。基本面，国内现货端升水转为贴水，现货端稳中趋弱，近期精废价差缩小或对电解铜消费形成刺激。持仓方面，铜总持仓呈现回升，做空动能有所增加。

期权方面，1月11日，铜期权成交量为44898手，较前一日减少4430手。持仓量为63324手，较前一日增加604手。铜期权成交量PCR为1.04，持仓量PCR为1.11，成交额PCR为2.56，短期期权市场成交回升不明显，多空均较为谨慎。

综上，短期国内通胀数据打压市场情绪，加之春节节前需求端无亮点，技术上，均线呈现空头排列，铜价上方压力犹存，维持震荡偏弱观点。操作上，沪铜1903合约个人客户可考虑逢高短空为主，并设置好止损，下游产业客户暂时观望。