宏观面，美国公布的衡量美国消费者信心指数创三年最大跌幅，美股先抑后扬，有色板块承压回落。国内方面，中国11月工业企业利润同比降1.8%，三年来首次负增长，商品市场情绪受到打压。基本面，据SMM报道，2019年7月开始废铜废铝废钢等8品种被调入限制进口类固废目录，预计明年废铜供应将进一步趋紧，因此电铜消费将受到提振。库存方面，LME库存维持在12.9万吨，现货端呈现贴水；国内方面，现货端升水收窄，年底需求端整体偏弱。

期权方面，12月27日，铜期权成交量为40822手，较前一日增加10758手。持仓量为55458手，较前一日减少552手。铜期权成交量PCR为1.08，持仓量PCR为1.05，成交额PCR为1.77。

综上，短期宏观面略显偏空，基本面多空交织，技术上，铜价继续试探47000-47500支撑区域，短期暂维持震荡观点。操作上，沪铜1902合约个人客户可考虑47000-50000元/吨震荡操作为主，仓位5%以内，并设置好止损，下游产业客户可考虑在47000-48000元/吨区域逢低买入锁定成本。