宏观：美联储决议一如预期加息25基点，同时对于未来政策的预期相对鹰派，超出投资者预期。之前被过度沽空美元的市场基调被扭转，美元反弹。最终美元指数重新站上97大关，收报97.057，涨幅0.01%。
现货与期货：12月18日现货报48220元/吨-48340元/吨，均值环比跌750元，对当月合约升45元，升贴水升60元。沪铜主力合约价格上涨0.08%至48440元/吨，LME3月合约上涨1.59%至6065美元。沪伦比值7.93，环比下跌0.25。昨天市场围绕票据需求展开报价，当月发票与下月发票的报价分歧持续加大，持有当月发票的持货商抬价意愿强烈，平水铜平水~升水20元/吨，好铜集中成交于升水70~升水80元/吨，压价困难，市场买盘青睐于当月发票，并以当月发票为主流成交。市场下月发票报价虽有增多，但并未成为主流成交，下月发票平水铜报价低至贴水百元左右，好铜报价贴水30~贴水20元/吨，下月发票湿法铜低至贴水200元/吨。铜价大跌，下游低位补货积极，并以当月发票为主导，本周仍将以发票需求为市场主导。下午成交仍以当月票据为主，盘面微跌，下游成交较为积极，升水拉高，当月票与下月票拉大至100元/吨的价差，下午平水铜报升水10~30元/吨，好铜已抬升至升水100~120元/吨，成交价格在48210元/吨~48450元/吨区间。
库存：12月18日上期所仓单环比减725吨（-1.47%），同比增15829吨（+48.09%）至48744吨。COMEX仓单环比减1667吨，同比减93297吨（-44.58%）至115984吨。LME仓单环比增6325吨（+5.20%），同比减73375吨（-36.37%）至128350吨。
消息面：11月全国废铜消费量为20.88万吨，环比增加0.06万吨，增加0.33个百分点,与上月基本持平。废铜流向加工端10.38万吨，占比约49.7%，流向冶炼端10.50万吨，占比约50.3%。其中进口废铜消费量11.45万吨，占比约54.8%，国产废铜占比约45.2%。
逻辑：昨日沪铜受伦铜大跌拖累，跌破支撑位，走至48200元/吨一线。从长期看，铜市终端需求走弱，加工端开工率下行，走弱的可能性比较大。同时最近印度最大冶炼厂Vedanta复工有望，对于精铜供应将有所提升。昨日LME库存大幅增加，近几日增幅明显，也增加了利空因素。但是在昨日深跌的情况下，今天美元加息确定，靴子落地后市场或有反弹调整。
操作策略：可以逢高做空。
期权：期权：铜期权市场交易摩擦有所改善，市场无效的情况尚存。波动率曲面的连续性较差，接近ATM即48000附近的明显凹陷，深度虚值的看跌期权波动率出现显著的微笑的情况，整体CALL的IV较高。整体波动率在15.92%附近，有所回升，同时铜期货的已实现波动率仍处于低位。或预示着市场对铜即将走出一段震荡走势的判断。
