宏观：由于对英国脱欧及意大利预算谈判的担忧，欧元跌至一周低点。美元，日元和瑞士法郎等避险属性比较强的货币均上涨，美元上周五涨0.44%，收96.9346。
现货与期货：11月23日现货报49750/吨-49880/吨，均值环比上涨245元，对当月合约升90元，升贴水跌5元。沪铜主力合约价格下跌0.2%至49400元/吨，LME3月合约下跌1.39%至6168美元。沪伦比值8.00，环比上涨0.08。另外据机构,周五早市报价升水60~120元/吨，报价与周四几无差异，好铜可压价成交，好铜报价升水110元/吨左右成交表现较好，平水铜可压价空间不大，维稳于升水60元/吨附近，继前两日下游持续补货后，湿法铜货源供应有所减少，周五表现上调幅度较大，湿法铜集中成交于贴水80~贴水60元/吨。好铜及平水铜报价维稳，本周长单交付基本已接近尾声，周五铜价表现较前几日有所回升，交投表现一般，近日合约间波幅震荡较为反复，周五又重归近强远弱格局，但价差难以拉开，令投机商难以有所作为，市场供需双方表现持续拉锯态势。
库存：11月23日上期所仓单环比减1801吨（-3.73%），同比增15281吨（+49.07%）至46421吨。COMEX仓单环比减706吨（-0.50%），同比减68103吨（-32.49%）至141521吨。LME仓单环比减3775吨（+2.63%），同比减79525吨（-36.30%）至139550吨。
消息面：据机构,10月全国废铜消费量为20.82万吨，环比增加2.83万吨，上涨15.76个百分点。废铜流向加工端10.78万吨，占比约52%，流向冶炼端10.04万吨，占比约48%.其中进口废铜消费量10.52万吨，占比约51%，国产废铜占比约49%。
逻辑：上周的沪铜走势始终围绕49500一线波动，上冲乏力，下跌亦有支撑。期货延续震荡格局，成交量并未起色，但是现货商买兴较之前略有回升。最近走势主要还是因为最近的沪铜走势被贸易战主导，中美谈判消息牵动市场情绪，变化不定。所以到月底g20阿根廷峰会出现进一步结果为止，预计铜价仍然延续震荡局面。但是由于宏观经济下行的压力，各下游行业需求不佳，长期仍然判断铜价将走弱。
操作策略：近期建议观望。
