宏观：由于美国经济数据强劲，以及美联储加息预期升级，昨夜美元继续走强，收于97.557。美国股市昨夜暴跌，标普500指数收跌1.97%，道琼斯工业平均指数收跌2.32%，纳斯达克综合指数收跌2.78%。
现货与期货：11月12日现货报49070/吨-49170/吨，均值环比下跌305元，对当月合约升50元，升贴水跌5元。沪铜主力合约价格下跌0.27%，至48900元/吨，LME3月合约下跌0.23%至6042美元。沪伦比值8.10，环比下跌0.04。昨日早间隔月基差尚在90~100元/吨波动，持货商报价升水50~升水90元/吨，升水高企难以得到市场认可，10点后隔月价差也逐步缩窄，持货商在出货无力之下调降报价，平水铜率先调降报价升水30元/吨附近，好铜集中成交于升水60~70元/吨。进入第二节交易阶段，市场询价氛围好转，持货商为求成交，平水铜报价低至升水20元/吨，好铜维持升水60~70元/吨不变报价，下调有限。下游畏跌，接货意愿低，湿法铜跟随市场报价贴水70~40元/吨，部分较低端进口品牌保加利亚可降至贴水40元/吨左右。铜价尚未企稳，下游按需买盘，贸易商以压价成交为主，好铜投机空间缺乏，交割前成交恐难改变僵持状态。交割前的升贴水依然以隔月价差为指引。
库存：11月12日上期所仓单环比减298吨（-0.55%），同比增30881吨（+132.98%）至54103吨。COMEX仓单环比减1855吨（-1.22%），同比减54841吨（-26.67%）至152620吨。LME仓单环比减1725吨（1.01%），同比减90825吨（-34.91%）至169325吨。
消息面：中国乘联会称，10月份广义乘用车零售销量198万辆，同比减少13.2%，降幅较上月略微扩大0.1个百分点，环比增长2.4%。此前的9月数据显示，中国当月广义乘用车零售销量194万辆，同比减少13.1%。与此同时，10月狭义乘用车批发量则同比下跌12.7%。从1~10月的累计情况来看，我国狭义乘用车市场累计批发量下跌0.7%，零售量累计下跌2.1%。
逻辑：11月汽车，空调，房地产等行业的需求进一步下滑，唯一有望支撑需求面的电线电缆行业开工率亦不理想，同时后期电网投资预计主要集中在超高压方面，用铜需求并不大，整体铜消费需求继续向下的趋势明显。同时12月美元加息预期不变，近两日美元持续走强，压制铜价走势。后期铜价预计继续走弱。
操作策略：空单继续持有。
