锌：1901空单继续持有，止损在22000。

投资建议：加工费大幅回升，冶炼厂利润可观，生产动力足，部分炼厂检修恢复，产量有回升，同时下游对高价接受有限，沪锌短期偏空震荡。

现货及期货：上海0#锌主流成交21840-22330元/吨，0#普通对1811合约报升水140-180元/吨。锌价下挫后炼厂出货意愿转弱，市场流通偏紧氛围转浓，消费仍清淡，贸易商间交投贡献主要成交量。隔夜沪锌主力合约上涨1.04%至20925元/吨，LME3月合约上涨1.12%至2492.5美元/吨。

供需：11月国产锌精矿现货加工费均价4850元/吨，环比上升550元/吨；进口锌精矿现货加工费均价130美元/吨，环比上升25美元/吨。加工费持续快速上升，显示原料紧张有缓解。2018年10月中国精炼锌产量45.93万吨，环比增加2.81%，同比减少8.29%。1-10月份累计产量442.6万吨，累计同比减少0.99%。进入10月份，伴随国外锌精矿流入国内，整体国内锌精矿供应显现依旧较为宽松，锌精矿加工费录得进一步增加。同时，整体锌价处于相对较高位置，炼厂综合加工费尚可，炼厂生产利润增加，刺激生产积极性，部分炼厂提升少许产量。10月西部矿业检修结束，白银有色产能进一步释放，罗平锌电产量进一步恢复，均亦增加供应量。但汉中锌业、豫光锌业减产检修，抑制增速，整体增加远不及去年同期。进入11月份，豫光锌业仍有少量检修，但湖南轩华预计开始恢复部分产量。需求方面，汽车、空调等终端消费走弱，叠加下游进入淡季，需求无明显起色。

库存：2日上期所库存较前周-3892吨（-8%）至44524吨，8日上期所仓单环比+1677吨（+18.8%）至10596吨；8日LME库存环比-700吨（-0.5%）至133600吨。