投资建议：部分炼厂检修恢复，产量有回升，但部分炼厂受环保影响致国内新增量或有限，同时下游对高价接受有限，沪锌短期以震荡为主，暂观望。
现货及期货：上海0#锌主流成交23000-23320元/吨，0#普通对1811合约报升水680-720元/吨。炼厂正常出货，现货换月后，市场交投环比转好，因后期现货报价回归趋势明确，贸易商亦积极出货，下游今日入市采购有所改善，然锌价仍处相对高位，采购货量环比仅小增，整体成交氛围好转。隔夜沪锌主力合约下跌0.4%至22305元/吨，LME3月合约上涨0.19%至2599.5美元/吨，隔夜沪伦比值8.58，环比下降0.06。
供需：业内对国内45家冶炼厂（涉及产能618万吨）精锌产量统计结果显示，2018年1-9月份上述企业锌及锌合金总产量为333.9万吨，同比减少3.8%。其中，9月份单月产量为36.5万吨，同比下降11.2%，较8月环比增加2万吨，日均产量环比增加9.5%。修正后的2018年1-8月份产量为297.4万吨，同比下降2.8%。目前四季度仍有驰宏、豫光等企业计划检修，汉中和株冶按照计划环比也会有部分减量，湘西三家冶炼厂和云锡大幅度减产已成定局，总体环保因素制约以及产能置换衔接的影响之下，四季度开工率难以达到去年同期月均40万吨以上的高位水平。部分冶炼厂因环保，预计产量新增或有限。需求方面，虽氧化锌、镀锌开工率环比小增，但压铸受订单拖累，放假天数较多，预计拖累整体下游消费。
库存：12日上期所库存较前周+14169吨（+48.5%）至43373吨，16日上期所仓单环比上升4525吨（+13.9%）至36989吨；16日LME库存环比-4225吨（-2.2%）至184625吨。
