外盘走势：亚市伦铜承压下滑，交投区间为6270-6210美元/吨，其中截止北京时间15：35，3个月伦铜报6220美元/吨，日跌0.38%。持仓方面，截止7月31日，伦铜持仓量为30.8万，日减855手，近期伦铜减仓上涨，显示空头逢低积极获利了结。

现货方面：7月31日上海电解铜现货对当月合约报贴水20-升水20元/吨，平水铜成交价49630-49700元/吨。今日人民币贬值暂缓，进口铜入市有限，国内库存持续下降，令持货商控货挺价意愿进一步增强，出现月末时段升水报价状态。早市报价好铜升水10元/吨，平水铜贴水30-20元/吨，贴水30元/吨的平水铜与升水10元/吨的货源被快速成交，早市收货踊跃，买兴提升，持货商挺价于贴水20-升水20元/吨。下游月末买盘受阻，湿法铜较昨日收窄幅度最大，贴水60元/吨左右。贸易商再次引领市场，后续供应若不明显放大，持货商将再推升水。

内盘走势：今日沪铜主力合约1809，日内交投于50010-49540元/吨，尾盘收于49830元/吨，日涨0.95%。期限结构方面，沪期铜维持近低远高的正向排列，目前沪铜1809合约较此轮回调低点48010元/吨累计反弹3.79%，沪铜1808合约和1809合约正价差缩窄至70元/吨，显示远期合约反弹意愿下滑。

市场因素分析：亚市美元指数围绕94.3附近窄幅波动，现交投于94.34附近，目前市场静待本周美联储议息会议，寻求更多加息信号。此外，今日人民币兑美元中间价报6.8165，贬值速度明显放缓，接近于去年6月27日来的新高。铜市行业资讯方面，据悉，智利国家铜业公司（Codelco）旗下智利Chuquicamata铜矿项目工人周一早间举行罢工，因抗议公司“在无正当理由”的情况下解雇两名工人，目前罢工持续的时间取决于与资方的谈判情况，该矿是智利国家铜业公司的第二大铜矿，2017年智利Chuquicamata项目铜产量为33.09万吨。

行情研判：7月31日沪铜1809合约跳空高开之后，振荡收涨至49830元/吨。同时，美元指数维持高位运行，短期需警惕持续反弹之后的技术修正，建议沪铜1809合约可于50400-49600元/吨间高抛低吸，止损各450元/吨。