期货市场，沪铝活跃合约收盘价14335元/吨，环比涨0.63%，夜盘跟涨铜价，一度摸高至14500一线；LME3月铝收盘价2078.5美元/吨，环比涨0.65%。LME铝库存120.93万吨；沪期铝仓单72.57万吨。
现货方面，长江现货成交价格14110-14150元/吨，上涨60元/吨；广东南储报14200-14300元/吨，上涨50元/吨；两地价差缩小，期现价差稳定。现货市场表现清淡，华东市场上游出货积极性不高，中间商与下游企业畏高，以观望者居；华南市场上游正常出货，中间商和下游企业多观望，市场整体成交不佳。库存方面，据e数据，国内现货电解铝库存方面环比减少1.9万吨至172.9万吨；数据显示国内电解铝现货库存182.3万吨，与前一周四相比增加2.2万吨。
宏观方面：
德国7月制造业PMI初值57.3，预期55.5，前值55.9；欧元区7月制造业PMI初值55.1，预期54.7，前值54.9；欧元走强打压美元。
国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，部署更好发挥财政金融政策作用，支持扩内需调结构促进实体经济发展；确定围绕补短板、增后劲、惠民生推动有效投资的措施。会议提出：一是积极财政政策要更加积极，二是稳健的货币政策要松紧适度，三是加快国家融资担保基金出资到位，四是坚决出清“僵尸企业”，减少无效资金占用。
铝业要闻：
海德鲁(NorskHydro)表示，尚不清楚何时旗下巴西Alunorte氧化铝精炼厂将恢复全部产能。该公司周二报告称第二季度获利符合预期。海德鲁第二季度息税前利润(EBIT)降至27亿克朗，上年同期为29亿克朗。早前巴西一名法官驳回了一项针对挪威海德鲁公司的动议，该动议要求暂停该公司在Paragominas的铝土矿开采活动。
海关数据显示，6月中国进口废铝量为11万吨，较5月持平，同比减少41.1%。1-6月累计进口废铝84万吨，同比减少21.7%。6月未锻轧铝及铝材出口量为51万吨，较去年同期的46万吨增加10.9%，为历史次高水平。1-6月未锻轧铝及铝材出口量为271.3万吨，较去年同期的240.5万吨增加12.8%。
主要逻辑：从金属铝基本面角度来看，我们认为目前国内电解铝成本将随着氧化铝等价格上涨而回升；而铝下游消费符合预期，逐步进入淡季，国内期货及现货回落幅度减弱，LME库存连续增加，向上驱动力不足，国内铝价筑底运行。今日预计沪铝将震荡运行。
操作方面：建议观望，前期多单继续持有。
警惕风险点：海外贸易摩擦升级。
