期货市场，沪铝活跃合约收盘价14245元/吨，环比涨1.35%；LME3月铝收盘价2065美元/吨，环比涨1.1%。LME铝库存120.93万吨，环比再度增加，增加了0.09万吨；沪期铝仓单72.57万吨，环比减少0.22万吨。

现货方面，长江现货成交价格14050-14090元/吨，上涨150元/吨；广东南储报14150-14250元/吨，上涨200元/吨；两地价差扩大至130元/吨。现货市场表现清淡，市场中持货商挺价出货，但下游需求减弱且逢价格大涨，观望者较多。库存方面，国内现货电解铝库存方面环比减少1.9万吨至172.9万吨；数据显示国内电解铝现货库存182.3万吨，与前一周四相比增加2.2万吨。

宏观方面：

在7月23日外交部例行记者会上，记者就美国威胁将对5000多亿美元的中国进口商品征收关税进行提问。耿爽再度表示，对于美方执意挑起贸易战，中方“不愿打、不怕打、必要时不得不打”的立场非常坚定、明确。同时，他还说两句话。第一，中国不是吓大的，中方有能力、有信心维护中国人民的利益。第二，奉劝美方保持冷静，通过理性的态度来处理和解决有关问题。

7月23日，中国人民银行开展5020亿元1年期中期借贷便利（MLF）操作，对冲当日1700亿元逆回购到期量后，实现净投放3320亿元。自上周以来，央行连续在公开市场净投放，连续向市场提供流动性。上周五央行及银保监会、证监会出台资管新规的执行通知以及相关配套细则，在金融去杠杆大方向不改的前提下，适度放缓了节奏，将有助于稳定市场预期，确保金融市场稳定运行。

铝业要闻：

世海德鲁铝业表示，巴西一名法官驳回了一项针对挪威海德鲁公司的动议，该动议要求暂停该公司在Paragominas的铝土矿开采活动。

海关数据显示，6月中国进口废铝量为11万吨，较5月持平，同比减少41.1%。1-6月累计进口废铝84万吨，同比减少21.7%。6月未锻轧铝及铝材出口量为51万吨，较去年同期的46万吨增加10.9%，为历史次高水平。1-6月未锻轧铝及铝材出口量为271.3万吨，较去年同期的240.5万吨增加12.8%。

主要逻辑：从金属铝基本面角度来看，我们认为目前国内电解铝成本将随着氧化铝等价格上涨而回升；而铝下游消费符合预期，逐步进入淡季，国内期货及现货回落幅度减弱，LME库存连续增加，向上驱动力不足，国内铝价筑底运行。今日预计沪铝将震荡运行。

操作方面：建议观望，或可尝试14000元/吨以下逢低做多，亦或者将铝作为近期多头配置进行对冲。

警惕风险点：海外贸易摩擦升级。