概述：众所周知，近年煤炭行业正发生巨变，276政策全面取消后煤炭行业的政策导向始终围绕着保供稳价这一核心，但在此背景下煤价仍在去年创下五年以来的新高，今年国家有关部门在限制劣质进口煤炭、强调坚决淘汰产能退出的同时，还要求保证先进产能的释放，推动煤价回到绿色区间，这无疑是向整个煤炭行业提出了一个艰巨的任务。与此同时，钢铁焦化行业迎来环保新格局，冶金煤的需求端遭遇重创，这对于煤炭行业也同样是一个不小的挑战。作为煤炭的生产与消费大省，山东省拥有煤炭储量77.6亿吨，排名全国第八位；2017年全省煤炭产量1.29亿吨，排名全国第六位，其在冶金煤方面的地位更是居于前列。在此宏观政策环境及下游行业悄然改变之际，山东地区煤炭供需情况又将随之产生什么变化，笔者将通过本文为您简要分析。

山东地区煤炭供应情况浅析

1、煤炭主体企业介绍

山东省煤炭企业顺应国家政策经过兼并重组整合后形成两家龙头性质的集团，分别为山东能源集团、兖州煤业股份有限公司。据Mysteel统计，山东能源集团下属煤矿年产能累计7326万吨，兖州煤业股份有限公司下属煤矿年产能累计3875万吨。

2、煤炭资源特点

（1）资源情况

山东省烟煤资源占到可采煤炭总量的85%以上，且其中以气煤、气肥煤为主，这一点便决定了山东省内的动力煤主要来源是气煤以及其他煤化程度较低的非稀缺煤种。但同时气煤也可以作为炼焦配煤之一，这就在一定程度上形成了互补的需求结构，煤企可以根据炼焦煤/动力煤的市场需求情况以合理的比例调整炼焦煤/动力煤的供应。

山东煤炭特点以低灰、低硫、高挥发、中粘结为主，但是其中特低灰、特低硫、同时还具备高粘结性的焦煤资源占极少数，主要集中在巨野煤田。

（2）炼焦煤/动力煤互补关系分析

表1：代表煤企煤炭产品成本利润一览 （单位：元/吨）

品名

成本

价格

利润

动力煤

125

464.73

339.73

炼焦煤

362

784.53

422.53

（数据说明：上述成本根据煤炭企业2017年度财报中公布的数据推算，此数据不与任何操作建议相关联）

通过上表可以看出炼焦煤的利润是稍高于动力煤的，煤企倾向于优先生产炼焦煤，但实际上，煤企在一般情况仍要遵循以销定产的模式，所以即使炼焦煤利润、附加值等高于动力煤，山东地区炼焦煤的供应也没有无限制的增长。

事实上，由于国家有关部门号召保障动力煤供应，近两年山东省两家大型煤企动力煤产量出现连续增长。

3、山东煤炭供应情况变化

（1）煤炭产量

图1：山东省煤炭产量对比   单位：万吨

数据来源：钢联数据

2016年山东省煤炭产量相较2015年下降9.87%，2017年山东省煤炭产量相较2016年略微回升1.03%，2018年一季度相较2017年降低仅0.078%，基本持平。

可以看到，在取消了276生产政策后，煤炭产量曲线逐渐趋于平缓，从今年山东省煤炭落后产能的有序退出来看，全年煤炭产量走势大概率与2017年持平。

 

（2）产能退出及其他供应削减

此前有关部门出台了2018年山东省煤炭落后产能淘汰计划，涉及10家煤矿总计年产能465万吨，其中年初已停产7家煤矿，剩余3家还未停产的煤矿总计年产能108万吨，被要求5月20日前停产或提交安全承诺书。对比往年来看，今年煤矿产能退出规模较小，执行较快，后续不确定因素较少。

表2：2018年山东省退出煤矿产能一览   单位：万吨

 

煤矿

产能

是否停产

主要煤种

山东华泰矿业有限公司

48

否

炼焦煤

山东东华能源有限责任公司葛亭煤矿

120

是

炼焦煤

山东滨岭矿业有限公司一号煤矿

35

是

不详

淄博淄川鸿丰矿业有限公司

35

是

不详

山东省朝阳矿业有限公司

72

是

炼焦煤

福兴集团有限公司一矿

30

是

炼焦煤、动力煤

微山昭阳煤矿

30

是

炼焦煤

新泰市韩庄煤矿

30

否

炼焦煤

山东隆源煤矿集团有限公司

35

是

炼焦煤、无烟煤

莱芜熠能矿业有限公司

30

否

无烟煤

数据来源：钢联数据

除去退出产能外，还有部分煤矿因限产等原因产量下降。影响较明显的有：2017年底，产能近400万吨的兖矿集团菏泽能化赵楼煤矿由于越界开采被责令整改，影响了较长一段时间的煤炭产量；2018年，产能近700万吨的新汶矿业龙固煤矿于今年一季度末因不明原因精煤产量出现下降。以上两家煤矿的共同点在于，都产出极优质的1/3焦煤。

 

山东地区煤炭需求情况浅析

1、动力煤需求情况浅析

图2：华东各省发电量总和变化 单位：亿千瓦时 

数据来源：钢联数据

相对于去年仍有明显增加，从往年看华东各省发电量总和呈现逐年增长态势，虽今年3月份相比去年略有下降，但一季度总体看，二季度发电量表现较为稳定，今年将有望继续在去年基础上实现增长。库存方面，目前六大电厂煤炭库存处于近5年的中高位水平，需求端不会对煤炭生产造成强刺激。

图3：六大电厂库存总和  单位：万吨

数据来源：钢联数据

2、焦煤需求情况浅析

（1）焦煤需求结构变化

由于小型高炉退出节奏加快，从去年起二级焦颓势初显，焦企转产准一级焦炭逐渐成为了一种趋势，而转产改变入炉原料的配比，使得各个煤种的消耗情况发生变化，一般情况下焦企为生产出优质的准一级焦炭多选择减少气煤的配比或是使用1/3焦煤替代气煤。

山西优质的低硫主焦煤资源正在枯竭，且一般情况下优先满足山西本地焦企使用；另一方面，优质低硫主焦拥有较高的溢价，高企的出矿价格加上可观的运费后整体成本偏高，这也使得山东地区焦企从经济的角度考虑不会大量使用山西的优质低硫主焦，而会选择采购中高硫的主焦煤再与本地低硫焦煤混合使用。这就使得山东地区优质1/3焦煤的需求明显增加。

气煤与1/3焦煤的替代关系如下：

表3：典型二级焦入炉配煤与优质的准一级焦入炉煤配比

 

焦炭品质

配煤比例（近似值、非实例）

普通二级焦

25%主焦煤、25%肥煤、40%气煤、10%瘦煤

优质准一级焦

25%主焦煤、30%肥煤、35%1/3焦煤、10%瘦煤

数据来源：钢联数据

山东独立焦企年产能4200余万吨 其中二级焦产能约1300万吨，这部分焦炭所需的气煤量约为550-600万吨，如果全部转产将直接导致气煤的消耗量减少80%以上，即400-500万吨，但是山东地区小型高炉的退出进度相对河北地区还是有明显不及的，二级焦的价格劣势并不会很快显现，目前已有明确转产计划的焦化产能占比不足一成。

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本文节选自2018年第5期《Mysteel参考》。《Mysteel参考》是上海钢联出品的一份月刊，旨在“挖掘宏观产经深层问题、追踪钢铁产业链条动态形势、集萃企业经营之道”。欢迎订阅，来电咨询可获赠最新一期杂志及电子版。联系电话：021-26093397，联系人：费小姐。

 

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