黑色星期五突遇中美贸易战黑色系再度崩盘，老大哥螺纹变“绿萝”，焦煤、焦炭也被集体拉下了水，昨日焦化厂还信心满满的提涨价，今日已然被期货市场所带偏。钢厂原计划降70又改降100，焦钢企业再度陷入博弈当中，焦炭再现涨跌两难的局面。
焦炭供应&高炉需求
从供需上来看，一季度焦企复产确实先要于钢厂，钢厂则受制于环保的压力迟迟没能复产，来自供给端过剩的压力是导致焦炭价格下跌的主要因素。现阶段焦企只能期盼于4月份钢厂的复产，此次非采暖季错峰生产限产比例预估是在10%-15%，但是由于钢厂还有一部分的限产任务，真正的需求恢复预计要到4月中下旬左右。关于唐山市焦企企业后续复产具体情况如下：
钢铁企业：经验收能够稳定达标排放的，可以按照《唐山市钢铁行业2018年非采暖季错峰生产方案》组织生产，采暖季承担居民供暖任务减少停限产比例的钢厂企业，要继续补齐应限产任务；经验收不能稳定达标排放的，继续执行采暖季错峰生产措施。
焦化行业：经验收能够稳定达标排放的，从4月1日起按照《唐山市2018年重点行业非采暖季错峰生产实施方案》组织生产；经验收不能稳定达标排放的，继续执行采暖季错峰生产措施。
数据来源：Mystee煤焦事业部
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焦企库存VS钢厂库存
从焦钢企业库存情况来看，由于焦钢企业开工的差异所带来的库存累积十分的明显。部分钢厂有为复产而提前补库，整体焦炭库存维持高位，主流区域钢厂焦炭可用天数维持在15天以上。焦企被动增库有出货压力，下游大多按需采购，且价格下行过程中贸易拿货不积极，港口出货压力也比较明显，日照、董家口等港口焦炭库存堆积如山。
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焦企利润VS钢厂利润
从焦钢企业盈利你能力上来看，钢厂盈利能力还是明显要优于焦化企业。焦炭经过两轮的下跌之后，部分焦企已经处于盈亏水平线，在焦煤价格不动的情况下，焦价继续下行的空间非常有限。反观钢厂方面，即使近期钢材价格同样大幅下挫，但目前钢厂仍保有不错的利润空间，所以预计4月份环保限产解除后，钢厂还是会有一定的复产预期。
数据来源：Mystee煤焦事业部
2018焦炭供需关系推演
展望四月份，焦炭市场价格表现希望依然寄托于钢厂的复产情况，在库存没有消化掉之前，焦企提涨恐难以得到钢厂的认可，所以首先还是得关注近期焦钢企业的库存变化情况。而钢厂方面，只要下游钢材不崩盘，4月份高炉复产仍然值得期待，当然即使钢厂复产，需求上升也需要一个时间过程，笔者认为下一波焦炭市场回升或许会比预期来的稍晚一些。
数据来源：Mystee煤焦事业部
