外盘走势：亚市伦铜振荡走强，其中3个月伦铜日内交投于7179-7110美元/吨，现交投于7158美元/吨，日微涨0.68%，目前伦铜运行于主要均线组之上，技术形态强于沪铜。持仓方面，2月22日，伦铜持仓量为31.8万手，周减9186手，显示空头积极回补推动铜价走高。

现货方面：据报道，2月26日上海电解铜现货对当月合约报贴水260-贴水170元/吨，平水铜成交价格52820-52960元/吨。早市贸易商大量回归，挺价意愿明显，好铜意愿报价贴水160元/吨左右，平水铜在贴水220元/吨左右，成交多观望。10点后，部分贸易商为换现进口铜主动调降报价，好铜至贴水180元/吨左右，成交有起色。平水铜报价存分歧，国产平水铜继续挺价于贴水220元/吨左右，但进口铜一路扩降至贴水260元/吨左右。下游逐渐复工，入市补货量逐渐增多，而下游多青睐于低端进口低价货源，造成市场贴水受低端进口铜的大幅拖累，低端进口铜与国产平水铜的价差拉大至30-40元/吨区间，贸易投机商也乘势压价收货。

内盘走势：沪铜主力合约1804振荡微涨，日内交投于53750-53200元/吨，尾盘收于53600元/吨，日微涨0.02%，上方关注54000元/吨的整数关口压制。期限结构方面，沪铜1804合约和1805合约正价差维持至190元/吨，显示远期合约上涨意愿攀升。

市场因素分析：亚市美元指数承压下滑，现交投于89.6附近，再度跌破90关口。此外，今日上证指数再度走高，为连续第五日收涨，部分带动市场投资气氛。今日市场重点关注美国1月芝加哥联储全国活动指数；欧央行行长德拉吉在欧洲议会经济委员会发表讲话；美国1月新屋销售。铜市行业资讯方面，中国海关数据显示，1月中国铜矿进口量为162.1万吨，环比减少1.85%，但同比增加24.94%，其中进口自墨西哥的铜矿为145864吨，同比剧增163.68。

行情研判：2月26日沪铜1804合约探底回升至53600元/吨，因市场预计春节后中国铜市消费预期好转，以及废铜和铜精矿进口量环比下滑提振。短期铜市投资气氛偏多，建议沪铜1804合约可背靠53100元之上逢低多，入场参考53500元附近，目标关注54200元/吨。