外盘走势：亚市伦铜振荡反弹，其中3个月伦铜日内交投于7148-7085美元/吨，现交投于7145美元/吨，日上涨0.44%，目前伦铜仍企稳于均线组之上，技术形态好转。持仓方面，1月24日，伦铜持仓量为32.6万手，日增1086手，但本周整体减少4698手，显示近期资金纷纷逃离铜市。

现货方面：据报道，1月26日上海电解铜现货对当月合约报贴水150元/吨-贴水80元/吨，平水铜成交价53140-53260元/吨。下雪天气，市场冷清，持货商早市报价贴水120-70元/吨，但响应者寥寥，贸易商主动降贴水，报价扩至贴水140元/吨左右，好铜贴水100元/吨左右，成交难有起色，直至好铜降至贴水120元/吨以上，贸易投机商活跃度有所提高，少有下游入市，消费买入量远不及预期。

内盘走势：沪铜主力合约1803承压下滑，尾盘收于53430元/吨，日跌0.76%，部分削减25日录得的高达2.11%的涨幅，目前难言铜价就此扭转近期弱势，操作需谨慎。期限结构方面，沪铜1803合约和1804合约正价差维持至150元/吨。

市场因素分析：亚市美元指数无力反弹，延续跌势，现交投于88.79附近，创下2014年12月17日来的新低，因其他竞争货币表现较强。今日市场重点关注英国央行行长和IMF总裁拉加德在达沃斯讲话；17:30英国四季度GDP初值；21:30美国四季度实际GDP、12月商品贸易帐、12月耐用品订单初值。铜市行业资讯：自由港称，印尼Grasberg铜矿谈判取得进展，但尚未达成正式协议。

行情研判：1月26日沪铜1803合约承压下滑至53430元/吨，部分削减昨日涨幅。操作上，沪铜探底回升之后，回到均线交织处运行，短期关注美元走软和伦铜库存攀升的相互作用，建议沪铜1803合约可于53200-54300元区间高抛低吸，止损各500元/吨。