概述：五月整月冷镦钢价相比建材一直处于倒挂阶段，在高利润的刺激下冷镦钢生产企业加大对建材的投入，减少了冷镦钢的生产量，短期内市场库存供给减少或将刺激价格小幅回升，但目前紧固件下游资金压力较大，传统的消费旺季并未带动市场的大量成交，从个别紧固件反应的情况来看，目前对后市基本持观望态势，个别工厂表示本月订单量也并未明显增加，即将进入高温多雨季节冷镦钢下游需求表现不强，基于此预计下月冷镦钢价或将持续震荡偏弱运行。

一、5月冷镦钢市场均价整体呈小幅下跌态势

图1：5月1日-5月31日冷镦钢主要牌号均价走势图

数据来源：上海钢联钢材事业部工业线材资讯团队

由上图可以看出，5月冷镦钢价前半月基本呈下跌态势，临近月中受市场各种利好支撑价格开始持续反弹，但利好消息持续时间不长，价格冲高后持续回落。对于冷镦钢而言主要压力来源在于下游需求和资金压力导致紧固件下游“旺季不旺”，宏观面来看各地地产调控新政密集出台，工地开工增速也明显下降。

截至本月末，35K主流报3662元/吨，全月下跌11元/吨；08AL主流报价3680元/吨，全月下跌6元/吨；22A主流报价3612元/吨，全月下跌13元/吨。

二、市场供应持续小幅下降

图2:2014年1月-2017年5份冷镦钢钢厂的供给量

数据来源：上海钢联钢材事业部

从上图可以看到，5月冷镦钢样本企业供给量呈下跌态势，截止月末Mysteel统计全国主要冷镦钢样本企业生产总量约为66.1万吨，环比上月下跌10.19%；冷镦钢钢厂供给量已经明显开始下降，由此可以看出，冷镦钢部分生产企业已经转向投入生产利润较高的产品，在大环境的刺激下预计6月冷镦钢供给量或将持续下跌，伴随着供给量的减少对6月部分钢价或将起到提振作用。

三、市场库存总体呈持续下跌态势

图3:2014年6月30日—2016年5月31日国内冷镦钢主要市场库存量变化情况

数据来源：上海钢联数据库

由上图可以看到，截止月末，全国工业线材总库为14.93万吨，较上月末19.67万吨减4.74万吨，市场库存呈持续下跌态势，从个别贸易商反应情况来看，目前市场整体资源除冷镦钢集散地海盐外，其他市场基本处于不饱和状态，根据目前钢厂的利润来看，短期内大量投入冷镦钢的生产可能性偏小。市场库存的减少或将带动冷镦钢的小幅回升，预计6月冷镦钢价可能先强后弱。

四、终端采购量基本维稳

图4：2014年1月-2017年5月紧固件样本企业对冷镦钢采购量的统计

数据来源：上海钢联钢材事业部

由上图可以看出，四月冷镦钢采购量较上月基本维稳，本月从下游了解到，目前订单的预期比上月较差，加之目前政策面的影响，京津冀地区钢厂环保限产不断升温，截止目前最新消息邯郸永年区域标准件企业又进入全面停工整改，各乡镇牵头成立专门巡查小组，联合多部门对工厂、标准件厂逐一排查，发现已经查封，未经许可私自拆毁封条的，一律执行“两断三清”标准依法彻底取缔。所有冷镦、热打、涉煤、涉酸、油烟等，制作设备（或工艺）落后的企业一律停业整顿。预计6月冷镦钢市场采购量或将持续下跌。

五、后市预期

图5：5月份走势预判抽样调查占比情况

数据来源：上海钢联钢材事业部

从上图可以看到，对于5月份的行情走势，目前观望的人数较多，看涨的客户占据少数，目前冷镦钢价表现为弱稳下跌，各大钢厂也减少对冷镦钢的生产力度，马上进入高温多雨季节势必也将影响到冷镦钢的采购量。

综上，冷镦钢价在五月整体表现较差，但在高利润的刺激下6月前期去掉的产能会以电炉生产的形式重新投入生产，建材的库存得到增加，相应冷镦钢生产企业会更理性分配生产量。预计6月冷镦钢在建材的影响下，要么持续弱稳运行，要么逆势上涨。