概述：回顾3月份国内硬线市场，全国均价累计跌150元/吨，截止3月31日，45#Φ6.5mm全国均价收盘报3689元/吨。从具体城市看，主导城市南通、天津地区本月分别跌250元/吨、跌200元/吨，现市场价格3550元/吨和3650元/吨。钢厂方面涨跌互现，本月主导钢厂沙钢对硬线价格上调100元/吨，现45#Φ6.5mm出厂价格3780元/吨；北方地区迁安九江本月价格下调250元/吨，现45#Φ6.5mm出厂价格3450元/吨。3月份需求释放低于预期，4月份料难有较大改善，价格上涨乏力。
一、3月行情大幅回调、各地价格明显下降
阳春三月，国内硬线市场价格大幅回调，下游需求释放低于预期，北方地区钢厂以价换量操作占据主导，造成市场价格出现明显调整。截止3月31日，45-70#Φ6.5mm全国均价报收3689元/吨，较上月跌150元/吨。如图1所示：
图1:2015年1月至2017年3月全国45-70#Φ6.5mm均价走势
数据来源：钢联数据
截止月底，作为硬线品种两个主导市场，南通地区报价3550元/吨，天津地区报价3650元/吨，分别跌250元/吨、跌200元/吨。如图2所示：
图2:天津、南通硬线45-70#2月和3月份价格上涨对比
数据来源:钢联数据
南通市场：截止月底，现市场沙钢主流报价3650元/吨，中天报价3570元/吨，九江3530元/吨，日照3560元/吨。市场方面，早盘贸易商报价继续小幅下跌20元/吨，据市场反馈，虽期货拉涨，但下游观望心态依然较浓，采购积极性不高，市场成交不容乐观。库存方面，南通库存较高，仍有4-5万吨库存，加之临近月底，贸易商回笼资金在即，短期内南通硬线价格仍将延续弱势。
天津市场：截止月底，迁安九江45-70#硬线出厂招标价3450元/吨，到津价3520元/吨。据笔者了解上周硬线招标量环比下降，下游拿货积极性不高；荣钢、澳森硬线送到价3600-3650元/吨。目前荣钢厂内硬线产量较少，市场基本有价无市，澳森受环保影响，前期产量减少明显，近期逐渐恢复，不过由于较迁安九江价格较高，出货并不占优。预计近期本地硬线价格震荡调整。
二、3月硬线生产企业涨跌互现、产量下降、盈利分化
表1：3月份各区域主导硬线钢厂出厂价格调整汇总
数据来源：我的钢铁钢材事业部工业线材资讯组
由图可知，3月份各区域主导硬线生产企业出厂价格涨跌平互现。从幅度来看，华东与华南地区钢厂本月以上涨为主，涨幅在100元/吨；华北地区钢厂本月下跌，跌幅在150-250元/吨之间。价格对比来看，华北地区主流价格3450-3600元/吨，华东地区3700-3800元/吨，华南4000元/吨左右。从区域间价差来看，基本保持在合理范围，后期如何调整要看4月份市场基本面情况。
图3:2014年1月至2017年3月份抽样硬线生产企业产量
数据来源：我的钢铁钢材事业部工业线材资讯组
钢厂生产方面，相比2月份，3月份硬线产量环比下降，降幅明显。
成本估算，3月份进口矿澳粉62%价格指数均价87.43美金，较2月跌0.93美金，从矿石角度看，钢厂成本微幅下降。同期焦炭价格小幅上涨，山西地区焦化企业冶金焦挂牌价格对比看，本月涨幅100-150元/吨，总体钢厂成本上行。对比钢厂成本与价格调幅，本月钢厂硬线情况分化。（此测算方式仅供参考）
三、4月份硬线价格上涨乏力
1、下游需求有回落压力
采购经理人指数(PurchasingManagersIndex,简称PMI)是衡量制造业活动的一个重要指标，PMI高于50表示经济扩张，低于50则反映经济萎缩。
图4：采购经理人指数(PMI)
数据来源:钢联数据
3月中国制造业采购经理指数（PMI）为51.8%，连续两个月上升，高于上月0.2个百分点，制造业持续保持稳中向好的态势。其中生产指数、新订单指数和供应商配送时间指数高于临界点；3月财新指数录得51.2，较2月回来0.5个百分点，但仍处于扩张区间。从Mysteel调研的下游数据显示，本月终端采购量环比表现稳定，而4月份观望情绪浓，采购计划量下滑。
2、产量有增加趋势
Mysteel预估3月下旬粗钢产量继续增加，全国粗钢预估产量2445.40万吨，日均产量222.31万吨，环比3月中旬上升2.45%。月初受两会影响的停产钢铁企业下半月都已恢复正常，市场需求复苏，钢厂盈利空间依然较大，全国粗钢产量环比明显增加。硬线方面，4月份外在影响产量的环保事件不多，钢厂仍保持生产积极性，预计产量继续增加。
3、原料保持弱势
Mysteel统计全国41个主要港口铁矿石库存总量13456万吨，较上月末增加375万吨。月末钢厂高炉开工率77.35%，较上月末增加2.21%。随着柜内矿山不断复产增量，国外矿山今年新增产量也逐步释放，供应量过剩矛盾愈发突显，当前铁矿品种结构性矛盾弱化，高炉复产空间有限情况下，4月份铁矿石下行压力逐渐加大。焦炭方面，受环保限产、钢厂采购周期来临影响，3月份焦炭价格上涨，预计4月份仍有一定上涨空间。整体来看，钢厂成本方面保持弱势。
综合来看，4月份硬线基本面不容乐观，北方部分地区下游用户环保影响需求下降，加之成本方面表现弱势，预计4月份硬线价格上涨乏力，或小幅回落。
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