概述：回顾2月份国内硬线市场，全国均价累计涨227元/吨，截止2月28日，45#Φ6.5mm全国均价收盘报3839元/吨。从具体城市看，主导城市南通、天津地区本月分别涨170元/吨、涨300元/吨，现市场价格3800元/吨和3850元/吨。钢厂方面上涨为主，本月主导钢厂沙钢对硬线价格上调50元/吨，现45#Φ6.5mm出厂价格3680元/吨；北方地区迁安九江本月价格上调400元/吨，现45#Φ6.5mm出厂价格3700元/吨。3月份下游需求陆续启动，价格仍有上涨空间。
一、2月迎来备货行情、硬线价格大幅上涨
2月份国内硬线市场迎来开门红行情，在期货拉涨的刺激下，市场采购表现积极，钢厂、中间商拉涨热情高涨，北方地区钢厂表现尤甚。截止2月28日，45-70#Φ6.5mm全国均价报收3839元/吨，较上月涨227元/吨。如图1所示：
图1:2015年1月至2017年2月全国45-70#Φ6.5mm均价走势
数据来源：钢联数据
截止月底，作为硬线品种两个主导市场，南通地区报价3800元/吨，天津地区报价3850元/吨，分别涨170元/吨、涨300元/吨。如图2所示：
图2:天津、南通硬线45-70#1月和2月份价格上涨对比
数据来源:钢联数据
南通市场：截止月底，现市场沙钢主流报价3800元/吨，中天报价3800元/吨，九江3760元/吨，日照3780元/吨。受钢厂出厂价格拉涨影响，贸易商成本上升，市场报价也随之拉涨，但市场反馈下游接受程度不高，成交较为一般，成交有小幅暗降现象。对于后期市场价格，贸易商表示现南通市场库存较高，短期内价格或将弱势盘整，但对于传统旺季三月份的到来还是有信心的，长期依然看涨。
天津市场：截止月底，迁安九江45-70#硬线出厂招标价3700元/吨，较上期涨40元/吨，到津价3770元/吨。据了解钢厂订单充足，新招标资源交货缓慢，目前商家多交付上周初订货资源，预计本次招标量表现一般；荣钢、澳森硬线送到价3800-3850元/吨。河北钢铁3月硬线指导价4000元/吨，较上期大幅上涨，基本符合预期。综合来看，近期硬线价格继续高位震荡。
二、2月硬线生产企业上涨为主、产量小幅增加、盈利扩张
表1：2月份各区域主导硬线钢厂出厂价格调整汇总
数据来源：我的钢铁钢材事业部工业线材资讯组
由图可知，2月份各区域主导硬线生产企业出厂价格基本上涨为主。从调幅来看，华北地区上涨幅度最大达300-400元/吨，迁安九江钢厂由于上月价格偏低，本月补涨幅度较大；华东地区涨幅较小，在50-150元/吨之间；华南地区钢厂湘钢上涨，三明持稳；东北鞍钢价格稳定。价格对比来看，华北地区主流价格3700-3800元/吨，华东地区3700-3800元/吨，华南3900-4000元/吨，随着本月华北地区钢厂追涨迅猛，目前华北与华东钢厂价差缩小，两者基本持平，后期如持续向好，华东地区有补涨空间。
图3:2014年1月至2017年2月份抽样硬线生产企业产量
数据来源：我的钢铁钢材事业部工业线材资讯组
钢厂生产方面，相比1月份，2月份硬线产量环比小幅增加。
成本估算，2月份进口矿澳粉62%价格指数均价88.36美金，较1月涨7.43美金，从矿石角度看，钢厂成本小幅增加。同期焦炭价格出现回落，山西地区焦化企业冶金焦挂牌价格对比看，本月跌幅200-300元/吨，对比钢厂成本与价格调幅，本月钢厂硬线盈利情况处于扩张区间。（此测算方式仅供参考）
三、3月份硬线价格仍有上行空间
1、下游需求持续扩张
采购经理人指数(PurchasingManagersIndex,简称PMI)是衡量制造业活动的一个重要指标，PMI高于50表示经济扩张，低于50则反映经济萎缩。
图4：采购经理人指数(PMI)
数据来源:钢联数据
2月中国制造业采购经理指数(PMI)为51.6%，比上月回升0.3个百分点，制造业继续保持稳中向好的发展态势。其中生产指数、新订单指数高于临界点，表明制造业市场需求进一步改善，生产活动趋于活跃；2月份财新指数2月录得51.7比上月高出0.7个百分点，显示制造业整体运行连续六个月扩张。Mysteel调研的下游数据显示，本月终端采购量环比上月继续扩张，下游用户采购心态乐观，加之3月份需求大规模启动，终端用钢预计环比增加。
2、粗钢产量增幅有望回落
Mysteel预估2月下旬粗钢产量继续增加，全国粗钢预估产量1718.27万吨，日均产量214.78万吨，环比2月中旬上升1.29%。主要是现货价格上涨后钢厂盈利扩大，加之节后钢厂库存下降，生产积极性明显提高。不过3月上半月两会召开，华北地区尤其是河北部分钢厂将受环保影响产能利用率下降，预计3月上旬粗钢产量增速放缓。硬线方面，华北尤其是河北地区硬线产量占据较大比重，如钢厂减产，硬线产量势必将受影响，预计3月份硬线产量将稳中回落。
3、原料整体弱势开局
Mysteel统计全国41个主要港口铁矿石库存总量13081万吨，较上月末增加1130万吨。月末钢厂高炉开工率75.14%，较上月末增加1.24%。3月份进口矿市场关注环保入驻唐山热点，3日凌晨大气污染防治强化措施正式开始，受烧结机限产影响，成交清淡，市场心态转弱；焦炭方面，华北、华东地区焦企开工受环保、煤种短缺、自行调节等原因影响，开工率下降，如此限产对焦企利空影响大于对钢厂的压力，焦价短期有下行压力。由此可知，3月份原料市场将弱势开局。
综合来看，3月份硬线供需基本面整体向好，不过需要评估北方环保对当地下游企业影响。受两会影响，3月上半月原料市场或弱势调整。结合来看，3月份硬线价格仍有上涨空间，但幅度预期不大。
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